1.16農產品早評：報告利好CBOT延續(xù)反彈 內盤粕類吸引關注

隔夜CBOT繼續(xù)收漲，豆、粕、油全線拉升。

基本面上，昨晚NOPA公布12月壓榨報告，大豆壓榨量為1.654億蒲左右，高于11月，利好價格。同時私人出口商向中國出口銷售10.6萬噸大豆。壓榨報告以及出口報告利好價格，刺激CBOT盤面拉升，延續(xù)反彈行情。而油脂方面，壓榨報告公布的豆油庫存16.81億磅，高于11月庫存以及市場預期，收縮豆油漲幅，不過在馬棕油帶動下豆油仍舊維持上漲。

BMD棕櫚油價格收漲，但實際上基本面方面1月前半月的出口數(shù)據并不太好，ITS預估為46.02萬噸左右，同比下降28.1%。預計馬棕油反彈高度受限，關注2550一線壓力。

 

 

昨日離岸貼水保持穩(wěn)定，不過在CBOT報價上漲帶動下，進口成本拉升，并導致壓榨利潤繼續(xù)縮水。而近強遠弱的CBOT價差結構也令巴西大豆成本及壓榨利潤持續(xù)有利，美豆及巴豆進口成本及壓榨利潤差距擴大至313元/噸。

 

 

昨日內盤農產品走勢分化嚴重，粕漲油跌，而菜粕以1.8%的漲幅位居第一。

其中豆粕承壓3375一線，區(qū)間上線壓力作用明顯，但是尾盤再度回升，且盤后資金來看流入明顯，略顯對峙跡象，對于短線趨勢來說利好價格進一步上升，保持關注。而菜粕資金持續(xù)流入，結構完美，價格將會繼續(xù)上行，再創(chuàng)新高很有可能。

油脂類方面多空表現(xiàn)均衡，暫時沒有明顯偏向性，但是以前期價格來看，資金結構利空，漲幅弱于粕類。此外延續(xù)空豆多棕的套利結構。

 

 

 

總結：昨晚NOPA公布的壓榨報告利多大豆，并同私人出口報告刺激CBOT價格延續(xù)反彈行情。我們維持前期的判斷，在南美大豆上市之前，CBOT價格將會在美豆緊張下維持在區(qū)間內的相對高位，當南美天氣不佳時，反彈明顯，天氣平穩(wěn)時，則價格略弱。但是無論從遠期產量預期還是CBOT價差結構來看，大格局的寬松都沒有改變，反彈仍舊限制在一定高度。

國內方面，生豬雞蛋價格的持續(xù)低迷可以看出節(jié)日對蛋肉類需求高峰已經度過，那么粕類的終端需求也會呈現(xiàn)后繼無力的局面，這也是粕類現(xiàn)貨市場相對期價穩(wěn)定的原因。油脂缺乏有效需求支撐，且供應充足，暫時從基本面上缺乏上漲空間。而從期貨盤面來看，粕類資金充足，結構利好，進一步上行可能性很高，但是基于基本面限制，不建議投資者重倉部署。

 

 

操作建議：

豆粕短線繼續(xù)利好，今日關注3395一線壓力。豆油觀望，空豆多棕操作繼續(xù)。

菜籽類觀望，關注油粕比價。

棕櫚油觀望。

玉米觀望。雞蛋少量多單持有，止損3800，謹慎者買9拋5持有。