高盛：農(nóng)產(chǎn)品今年表現(xiàn)將最糟糕

證券時報1月17日報道，對大宗商品投資者來說，2014年又將是艱難的一年。國際投資銀行高盛集團(tuán)最新發(fā)布的報告預(yù)計，2014年商品價格整體將會下跌約3.0%，而農(nóng)產(chǎn)品期貨市場將是表現(xiàn)最糟糕的商品市場，能源以及工業(yè)金屬收益將高于農(nóng)產(chǎn)品市場，預(yù)計農(nóng)產(chǎn)品商品價格下跌幅度將達(dá)到11%。

　　統(tǒng)計顯示，在過去的2013年，美國芝加哥期貨交易所CBOT大豆價格下跌8.3%，而玉米和小麥跌幅分別達(dá)到40%和22%。由于中國需求強(qiáng)勁增長，對大豆價格構(gòu)成支撐，先對于其他農(nóng)作物而言，大豆跌幅較小，而出口量較小的玉米則跌幅最大。

　　不過，值得注意的是，高盛集團(tuán)這份報告里上調(diào)了芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米價格預(yù)估值，其中未來三個月和六個月CBOT玉米期價預(yù)測值上調(diào)至每蒲式耳4.25美元，較早先預(yù)測值高出0.25美元，未來十二個月的價格也上調(diào)至4.00美元/蒲式耳。

　　美國農(nóng)業(yè)部上周五出人意料的下調(diào)了2013年美國玉米產(chǎn)量數(shù)據(jù)，并調(diào)高了玉米消費(fèi)數(shù)據(jù)，這也使得 2013/2014年度美國玉米期末庫存數(shù)據(jù)低于市場預(yù)期。

　　高盛集團(tuán)分析師達(dá)敏·庫爾瓦林稱，除了美國玉米單產(chǎn)數(shù)據(jù)出人意料的下調(diào)以外，美國農(nóng)業(yè)部公布的去年12月1日玉米庫存也低于預(yù)期，這表明9月1日到12月1日期間的飼料和其他需求強(qiáng)勁。不過高盛集團(tuán)的預(yù)期仍要低于期貨趨勢價格，原因在于美國玉米庫存依然充足，玉米價格上漲空間有限。

　　庫爾瓦林稱，從新季玉米期價來看，玉米種植利潤依然豐厚，因此美國玉米播種面積將會提高。他預(yù)計美國玉米播種面積將達(dá)到9250萬英畝。如果天氣條件正常，玉米單產(chǎn)可能創(chuàng)下歷史最高水平，這將進(jìn)一步提高2014/2015年度玉米期末庫存規(guī)模，因而遠(yuǎn)期合約價格看跌。

　　大豆方面，高盛預(yù)測與之前保持一致，仍然看跌。這與美國農(nóng)業(yè)部報告預(yù)測結(jié)果基本一致。美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計2013/2014年度大豆平均價格為每蒲式耳11.75~13.25美元，相比之下，2012/2013年度為14.40美元。

　　此外，德國漢堡的油世界發(fā)布的分析報告顯示，由于南美大豆產(chǎn)量前景改善，美國農(nóng)戶準(zhǔn)備增加大豆播種面積，未來數(shù)月大豆價格預(yù)計看跌。其中，南美地區(qū)，巴西2013/2014年度大豆產(chǎn)量很可能超過9000萬噸，而阿根廷產(chǎn)量很可能達(dá)到5500萬噸的歷史高點(diǎn)。與此同時，美國農(nóng)戶很可能在今年春季增加大豆播種面積，相應(yīng)減少玉米播種面積，因為玉米價格大幅下跌，跌至三年來的最低水平。