市場(chǎng)缺乏炒作題材，內(nèi)盤(pán)近期震蕩為主[10.21]

隔夜CBOT市場(chǎng)維持近期反彈動(dòng)作，整體保持穩(wěn)定，其中大豆平穩(wěn)，豆粕略弱，豆油拉紅。美國(guó)農(nóng)業(yè)部補(bǔ)報(bào)截止9月26日的出口數(shù)據(jù)，顯示新作美豆出口需求良好，這一利好消息與近期現(xiàn)貨大豆上市供應(yīng)的壓力相抵消，令盤(pán)面近期處于相對(duì)平穩(wěn)的整理狀態(tài)。而美農(nóng)對(duì)于后市比較看好，出口升水堅(jiān)挺。我們認(rèn)為現(xiàn)貨供應(yīng)壓力會(huì)逐漸消化，而市場(chǎng)最終會(huì)以出口需求來(lái)引導(dǎo)后期盤(pán)面，認(rèn)為美豆下方空間有限。

出口需求良好令美豆升水堅(jiān)挺，小幅增加。目前以盤(pán)面價(jià)格計(jì)算壓榨略有利潤(rùn)，而現(xiàn)貨壓榨利潤(rùn)則相對(duì)更高，10月份進(jìn)口大豆到港會(huì)減少，更加有利于國(guó)內(nèi)油脂企業(yè)挺價(jià)。

上周豆粕報(bào)價(jià)持續(xù)疲弱，成交量萎縮，廠商觀望情緒增加。豆油價(jià)漲跌互現(xiàn)但交投繼續(xù)清淡，目前廠商對(duì)后市比較謹(jǐn)慎，采購(gòu)熱情不高。菜粕現(xiàn)貨漸入消費(fèi)淡季，價(jià)格下滑，而南方現(xiàn)貨因緊張價(jià)格依然穩(wěn)�。粌�(nèi)地現(xiàn)貨菜油相對(duì)價(jià)差依舊偏高，龐大的供應(yīng)壓力下，依舊面臨下行壓力。

   上周五內(nèi)盤(pán)除菜籽產(chǎn)品外，其余紛紛收漲。豆粕1401及1405合約持倉(cāng)結(jié)構(gòu)均較為分散，缺乏趨勢(shì)性特點(diǎn)，而且美盤(pán)連續(xù)缺乏趨勢(shì)性的指導(dǎo)性，依舊在1300下方震蕩，小幅的反彈對(duì)內(nèi)盤(pán)豆粕也難有強(qiáng)勢(shì)支撐帶動(dòng)作用。油脂在外盤(pán)的提振下連續(xù)兩周上漲，且三大油走勢(shì)一致，豆油似有雙重底之勢(shì)，不過(guò)目前資金面上表現(xiàn)穩(wěn)定，多頭資金并沒(méi)有占上風(fēng)，對(duì)于能否形成持續(xù)性的走勢(shì)需謹(jǐn)慎。菜油表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)下菜粕高位回落，價(jià)格跌至2400一線，供需面考慮繼續(xù)下跌的空間不大，后期仍有上攻的可能；菜油基本面仍是偏空，待油脂反彈結(jié)束后擇機(jī)拋空。

總結(jié)： 美國(guó)政府重新開(kāi)門(mén)后美農(nóng)補(bǔ)報(bào)的出口數(shù)據(jù)顯示，新作美豆出口需求良好，刺激美農(nóng)戶堅(jiān)挺報(bào)價(jià)。利好消息一定程度上抵消了新作大豆上市供應(yīng)的壓力。而我們認(rèn)為隨著上市壓力的逐漸消化，最終盤(pán)面會(huì)以出口需求為導(dǎo)向，預(yù)期后市價(jià)格會(huì)向上方運(yùn)動(dòng)。

而國(guó)內(nèi)市場(chǎng)近期油粕類(lèi)開(kāi)始轉(zhuǎn)換，豆油需求有望在四季度得到回暖。同時(shí)資金方面油脂類(lèi)的吸金能力也開(kāi)始增加，投資者保持四季度對(duì)油脂類(lèi)的關(guān)注，同時(shí)油粕比價(jià)也會(huì)進(jìn)行修復(fù)。

操作建議：豆粕1401前期空單3640止損

    豆棕油仍舊在大區(qū)間內(nèi)震蕩，保守投資觀望，激進(jìn)者6900-7300區(qū)間內(nèi)高拋低吸

        菜粕短多依靠2400持有；菜油短線觀望待反彈結(jié)束后拋空。 

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