2013.11.18農(nóng)產(chǎn)品早評：外盤大幅下跌內(nèi)盤震蕩整理

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日期：2013-11-18 09:48
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本年度交貨的大豆出口銷售量為84.85萬噸，新年度交貨的銷售量為6.06萬噸，總計90.91萬噸，處于分析師預測的90到120萬噸的下限。同時，現(xiàn)貨市場走軟、南美大豆產(chǎn)量前景改善均給美豆形成較大的壓力，制其大跌。

外盤變動	收盤價	漲跌	漲跌幅	基金變動
CBOT豆01	1312.6	-33	-2.51%	2243
CBOT豆05	1279.2	-30	-2.34%	-663
CBOT豆粕01	418.4	-13.2	-3.15%	2192
CBOT豆油01	41.36	-0.50	-1.21%	6273
BMD棕油01	2586	+24	0.93%	2722
注：美豆01為主力合約

周五CBOT市場大幅下跌，其中美豆跌幅最大，達到2.5%，創(chuàng)下一周來最低，主要原因還是出口數(shù)據(jù)低于預期，截止到11月7日的一周里，本年度交貨的大豆出口銷售量為84.85萬噸，新年度交貨的銷售量為6.06萬噸，總計90.91萬噸，處于分析師預測的90到120萬噸的下限。同時，現(xiàn)貨市場走軟、南美大豆產(chǎn)量前景改善均給美豆形成較大的壓力，制其大跌。

與美盤不同的是，受印度和馬來西亞的需求改善，提振了棕櫚油產(chǎn)品價格，BMD市場毛棕櫚油期貨市場收盤上漲。后期，隨著棕櫚油產(chǎn)量步入減產(chǎn)期，且來自中國的需求可能進一步提高，馬棕油期貨有望進一步向上突破。

主要品種成本	升貼水	變動	成本	銷售收入	利潤	粕	油
美豆（1月）	99	0	4135	4287	2	3724	7361
巴西大豆（5月）	3	0	3771	3990	69	3283	7263
阿豆油（12月）	2.31	0	7971
棕油(11-12)	102.8	+6.6	6779
菜籽（收儲）			5100	4290	-1010	2966	9420
菜籽（產(chǎn)區(qū)）			5200	4290	-1110	3022	9597
雞蛋（平均）			4.04
注：成本為進口到岸成本（收儲菜籽為收儲價格），油粕為原料成本計算后的理論價格,雞蛋成本為元/斤

進口成本在美盤震蕩下保持相對穩(wěn)定，內(nèi)盤油粕價格拉升令盤面壓榨利潤上升。但同時也會令缺乏動力的內(nèi)盤品種暫時失去上行空間。

	品種	地區(qū)	報價	變動		品種	地區(qū)	報價	變動
豆類	大豆	大連	4380	0	菜籽類	菜油	荊州	8300	0
	大豆	青島	4220	+20	菜籽類	菜油	防城港	7700	+50
	豆粕	日照港	4300	0	棕櫚油	棕櫚油	天津	6000	0
	豆粕	張家港	4260	0	棕櫚油	棕櫚油	防城港	6150	0
	豆油	日照港	7400	+40	谷物養(yǎng)殖	玉米	大連港	2300	0
	豆油	張家港	7530	+50		玉米	蛇口港	2460	0
菜籽類	菜籽	綿陽	5900	0		生豬	廣州市	1523	-5
	菜粕	岳陽	2900	-50		雞蛋	石家莊	3.6	0
	菜粕	防城港	2700	0		雞蛋	廣州	4.1	0
備注：1、豆油一級；菜油四級；棕櫚油24度；玉米國標三等。2、生豬單位元/百公斤；雞蛋單位元/斤，其余品種單位元/噸。

上周五大豆現(xiàn)貨價格穩(wěn)定，市場購銷局面依舊清淡，收儲政策已經(jīng)出臺，預計正式展開前價格保持穩(wěn)定。豆粕現(xiàn)貨價格維持穩(wěn)定，均價上漲30元/噸至4100-4200元/噸，油廠挺油拋粕操作占主導，現(xiàn)貨出貨意愿較好，報價上調(diào)，預計伴隨節(jié)日逐漸臨近，豆油需求會愈發(fā)走好。

棕油現(xiàn)貨普遍穩(wěn)定，在盤面漲勢帶動下局部地區(qū)成交有所改觀。國內(nèi)棕油需求仍較疲軟，氣溫不斷降低抑制高度棕油需求，不過油廠庫存成本較高，而且普遍庫存不高，油廠出貨積極性有限，仍有看漲心理。

菜油現(xiàn)貨價格隨著期價的持續(xù)拉升有望進一步趨于穩(wěn)定。菜粕現(xiàn)貨成交清淡，下游采購謹慎，廠家近遠月菜粕成交量持續(xù)下滑。

谷物養(yǎng)殖方面，玉米現(xiàn)貨價格整體穩(wěn)定，后期收儲逐漸展開，將進一步提振價格走勢，但貿(mào)易商收購心態(tài)仍顯謹慎，價格上漲幅度受限。雞蛋主產(chǎn)銷區(qū)價格漲跌互現(xiàn)，冬季受成本支撐以及需求逐漸增加，價格有望震蕩走高。

內(nèi)盤變動	收盤價	漲跌	漲跌幅	持倉量	變動	成交量	變動
大豆1405	4520	-3	-0.07%	120528	+1974	28980	7498
豆粕1405	3283	0	0.00%	1564674	-47318	777470	39214
豆油1405	7272	+4	0.06%	815804	-30052	947296	94788
菜籽1409	5052	-24	-0.47%	22	-2	2	2
菜粕1405	2408	-14	-0.58%	591948	-21796	1408668	295976
菜油1405	7620	+22	0.29%	332512	+24780	629946	255082
棕油1405	6302	-24	-0.38%	474292	-2610	839862	215452
玉米1405	2353	+5	0.21%	288548	-6590	30412	-37272
雞蛋1405	3955	+61	1.54%	43098	+10866	133512	96194

上周五內(nèi)盤農(nóng)產(chǎn)品除雞蛋漲幅1.5%以上之外均呈現(xiàn)窄幅震蕩走勢。其中豆粕日內(nèi)交投仍顯謹慎，多空頭主力紛紛減倉，波動幅度繼續(xù)收窄。豆油日內(nèi)沖高試圖觸及前高，但尾盤迅速走低最終以長上影陰線收盤。

棕櫚油沖高受阻，6350一線存在壓力，持倉保持穩(wěn)定，后期關注壓力位突破情況。

菜籽系方面，菜油菜粕走勢分化，菜油沖高回落，但期價重心繼續(xù)上移，量倉繼續(xù)擴大。隨著菜粕期價逐漸走低，多頭優(yōu)勢逐漸淡化，關注整數(shù)關口支撐情況。

谷物飼料方面，玉米雖然繼續(xù)收高，但漲勢明顯趨緩，前高2358附近壓力較難突破。雞蛋周五增倉上行，從盤面上看，漲勢有望繼續(xù)延續(xù)。

總結：最新出口銷售報告數(shù)據(jù)不佳以及南美大豆產(chǎn)量前景改善均壓制美盤出現(xiàn)暴跌，后期美豆新作即將上市，期貨市場多頭預計開始逐步離場，導致期價繼續(xù)回調(diào)，建議近期觀望為主。而BMD市場馬棕油期貨因出口需求改善而小幅收漲，后期能否突破還需出口刺激，短期還以寬幅震蕩為主，后期突破的概率較大。

內(nèi)盤農(nóng)產(chǎn)品開始窄幅震蕩，周五油脂類均沖高回落，現(xiàn)貨市場表現(xiàn)較穩(wěn)定，后市將會迎來油脂消費高峰，關注現(xiàn)貨市場成交量以及油廠挺價策略能否延續(xù)。

周五國儲收購政策出臺，但對于玉米的提振作用有限，更多是提供一個底部支撐，供應壓力下，貿(mào)易商收購態(tài)度仍顯謹慎，后期價格上漲空間有限。盤面上，玉米漲勢趨緩，前高附近壓力較大，預計連玉米再將陷入窄幅震蕩行情中。基本面支撐下，雞蛋增倉上行，預計后期延續(xù)漲勢，3950-3970為多單較合適的入場點。

操作建議：

豆粕觀望。

豆油持有原基礎底單，加倉部分關注7180一線支撐，收盤跌破則離場。

棕油多單繼續(xù)持有，跌破6220離場。

菜粕05區(qū)間2330-2500逢低短買；菜油觀望。

玉米觀望，關注前高壓力；雞蛋逢低買入，止損3950。

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