12.26農(nóng)產(chǎn)品早評(píng)：傳言刺激蛋白需求，粕強(qiáng)油弱走勢(shì)分化

以前一日CBOT報(bào)價(jià)計(jì)算的進(jìn)口成本保持穩(wěn)定，但在內(nèi)盤(pán)豆粕豆油價(jià)格波動(dòng)下，壓榨利潤(rùn)微服上升。但豆油棕油進(jìn)口虧損擴(kuò)大。

豆粕報(bào)價(jià)3840-4280元/噸之間，整體保持穩(wěn)定，相較期貨盤(pán)面大漲來(lái)說(shuō)現(xiàn)貨較為淡定，成交一般。豆油現(xiàn)貨相較期盤(pán)堅(jiān)挺，報(bào)價(jià)穩(wěn)定小跌20-30元/噸，港口相對(duì)穩(wěn)定一些。棕櫚油現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)穩(wěn)定在5700-6050元/噸之間，個(gè)別小幅下調(diào)報(bào)價(jià)20-50元/噸。不過(guò)油脂期盤(pán)疲軟影響市場(chǎng)人氣，情緒悲觀。   

菜籽類(lèi)，菜籽價(jià)格穩(wěn)定而成交清淡，菜粕穩(wěn)定中有小幅上漲。菜油價(jià)格下跌。與豆粕一樣，受今日政府將加強(qiáng)對(duì)進(jìn)口DDGS檢查的傳言影響，菜粕等粕類(lèi)均表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，但是現(xiàn)貨相對(duì)期貨理智一些。     

玉米現(xiàn)貨價(jià)格略有疲軟，深加工企業(yè)收購(gòu)不積極，報(bào)價(jià)普遍下調(diào)，目前僅在收儲(chǔ)區(qū)東北保持穩(wěn)定。    

昨日內(nèi)盤(pán)走勢(shì)嚴(yán)重分化，以菜粕領(lǐng)漲的粕類(lèi)及谷物養(yǎng)殖類(lèi)均收紅上漲，菜粕更是漲幅直逼3%，而油脂類(lèi)則弱勢(shì)下挫，棕櫚油領(lǐng)跌。

我們?cè)谇耙蝗赵��?jīng)提到豆粕資金格局已經(jīng)出現(xiàn)對(duì)峙局面，是短線轉(zhuǎn)折的跡象，至昨日止跌大漲，資金面加強(qiáng)對(duì)峙程度，尤其多頭在1409合約上表現(xiàn)集中，預(yù)計(jì)近期會(huì)繼續(xù)維持強(qiáng)勢(shì)。豆油昨日增倉(cāng)下行，資金結(jié)構(gòu)來(lái)看空頭集中度更高，增倉(cāng)穩(wěn)定。同時(shí)棕櫚油延續(xù)近期在空頭結(jié)構(gòu)穩(wěn)定占據(jù)優(yōu)勢(shì)的局面，下破6000關(guān)口。菜籽類(lèi)方面，我們已經(jīng)提醒過(guò)，菜粕大幅增倉(cāng)對(duì)峙，將會(huì)在后期走出一輪行情，目前來(lái)看，大漲已經(jīng)得到驗(yàn)證，同時(shí)昨日資金繼續(xù)入駐，預(yù)計(jì)短期內(nèi)菜粕會(huì)繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)。菜油則延續(xù)背離狀態(tài)，價(jià)格跌而主力多單入駐，保持關(guān)注。

谷物養(yǎng)殖方面，玉米昨日跌破趨勢(shì)支撐線后再度回升，收出長(zhǎng)下影線，同時(shí)資金流入跡象明顯，盡管受粕類(lèi)帶動(dòng)所致，但是同樣表現(xiàn)積極。

總結(jié)：因圣誕節(jié)外盤(pán)休市。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)昨日品種走勢(shì)分化嚴(yán)重，在市場(chǎng)傳言中國(guó)將加強(qiáng)對(duì)美國(guó)進(jìn)口DDGS檢驗(yàn)的傳言刺激下，所有養(yǎng)殖類(lèi)相關(guān)品種如粕類(lèi)、玉米等均收漲，尤其是此前資金流入明顯的菜粕，更是大漲逼近3%。DDGS是蛋白替代品，此前中國(guó)連續(xù)退回不符合要求的美國(guó)轉(zhuǎn)基因玉米，令市場(chǎng)擔(dān)憂玉米深加工品種的DDGS也會(huì)遭到同樣待遇，目前該傳言尚未證實(shí)，但是從市場(chǎng)如此積極反應(yīng)來(lái)看，資金急于尋找一個(gè)突破口來(lái)宣泄。不過(guò)從大的格局來(lái)說(shuō)，整體油脂油料供應(yīng)是寬松格局，尤其我們可以看到盡管期盤(pán)反應(yīng)積極，而現(xiàn)貨相對(duì)較為理智來(lái)看，本番上漲資金因素起了很大作用，因此其漲幅是有限的，難以形成趨勢(shì)性行情。而作為目前淡季的菜粕盡管其基本面最為利好且資金面也最配合，但其自身難以獨(dú)立走出行情，且上方存在區(qū)間高位2600的壓力，因此，我們認(rèn)為短期內(nèi)會(huì)繼續(xù)維持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)格局，但上方空間有限。

相對(duì)來(lái)說(shuō)，原本基本面就疲軟的油脂在本次粕類(lèi)沖擊行情中被犧牲，由于大格局寬松，市場(chǎng)資金難以獨(dú)立拉動(dòng)粕類(lèi)，因此為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，多粕空油成為最好的交易方式，從而導(dǎo)致昨日粕類(lèi)大漲同時(shí)油脂大跌。同樣，如果我們判斷粕類(lèi)近期會(huì)維持強(qiáng)勢(shì)但繼續(xù)上漲的空間有限，那么油脂就會(huì)在近期維持弱勢(shì)，而跌幅有限。

 

 

操作建議：

豆粕3300-3400震蕩區(qū)間不改，短線偏強(qiáng)；豆油基礎(chǔ)多單止損。

棕櫚油觀望。

菜粕短多逢高離場(chǎng)，菜油關(guān)注低位表現(xiàn)。

玉米觀望，關(guān)注2350阻力位；雞蛋買(mǎi)9拋5套利持有。