1.15農產品早評：天氣及出口利多CBOT反彈，內盤油粕期現(xiàn)背離觀望

隔夜CBOT主體收漲，大豆、豆粕收漲，尤其豆粕漲幅逼近2%，豆油收跌，弱勢依舊。

基本面上豆類供需大格局沒有改變，仍舊處于全球產量豐收的增產周期中，這將限定豆類品種上漲的幅度以及大趨勢。而近期由于阿根廷種植區(qū)結束降雨導致市場再度擔憂其高溫干旱天氣會對大豆生長不利，同時近期美農持續(xù)公布私人出口商的出口報告利好價格。此外今晚NOPA將公布月度壓榨報告，市場預計12月壓榨量將會高于11月，對價格形成支撐。但是豆油由于交割壓力沉重，市場需求疲軟，未能跟隨漲勢。

近期美豆在出口需求旺盛以及余豆不多支撐下離岸貼水保持穩(wěn)定，但是巴西產量預期再度增加令遠月船期升貼水下滑，結合近高遠低的盤面報價，使得巴西大豆進口成本愈發(fā)有利，目前美豆與巴西大豆的進口成本及壓榨利潤差距從前一日的297元/噸擴大至308元/噸。

 

 

昨日內盤農產品以漲為主，粕類領漲。

其中豆粕1405合約大規(guī)模減倉，但相較09合約增倉來看，增倉幅度不及05合約減倉幅度。豆粕本輪短線上漲存在疑點，追高需謹慎。此外菜粕資金持續(xù)流入，多空對峙結構成型，配合基本面情況，預計會成為近期領漲品種。

油脂方面，豆油減多增空持續(xù)，近期將會保持相對弱勢。棕櫚油資金分散，但相對豆油來說，結構偏多，豆棕兩油套利結構延續(xù)。

 

 

總結：近期CBOT市場基本面情緒偏多，在阿根廷天氣再度陷入干熱炒作以及美豆出口旺盛的刺激下，CBOT低位反彈，同時由于市場預期今晚公布的月度壓榨報告將會高于前一月壓榨量，令此前本就下調的大豆季度庫存再添緊張氣氛，進一步刺激CBOT大豆回升至1300美分之上。目前來看，豆類寬松的大格局沒有改變，這將把美豆限制在1350-1400美分之下，而近期的天氣及出口炒作則會支撐短期行情走好，建議投資者視為反彈行情。而國內市場上豆粕現(xiàn)貨市場相對穩(wěn)定，報價較之期貨盤面略顯疲軟，導致近期基差持續(xù)回落，這樣會限制豆粕期價的上升空間。而豆油現(xiàn)貨價格則相對期貨略顯抗跌意愿，基差持續(xù)上升，同樣會限制豆油的下跌空間。目前油粕期現(xiàn)背離跡象明顯。而資金面上菜粕表現(xiàn)的可圈可點，行情或許比較明顯。此外豆棕油脂資金結構明顯相對，套利操作可以延續(xù)。

 

 

操作建議：

豆粕高開后關注3375一線壓力。豆油觀望，空豆多棕操作。

菜籽類觀望。

棕櫚油觀望。

玉米多單逢高止盈；雞蛋少量多單持有，跌破3800離場觀望。