3.25農(nóng)產(chǎn)品早評：內(nèi)盤資金市主導(dǎo)，短線再轉(zhuǎn)粕強油弱

隔夜CBOT市場多數(shù)收高,其中大豆收漲超過1%，豆粕領(lǐng)漲全軍，豆油表現(xiàn)疲弱微跌。

基本面并沒有太大變化，我們此前說過美豆目前處于北美與南美供應(yīng)主體轉(zhuǎn)換的過程中，基于南美豐產(chǎn)壓力價格會限制在一定高度下，但是北美庫存緊張的利好支撐卻在短期內(nèi)能夠給予盤面一定支撐，尤其是本月底即將公布的季度庫存報告市場預(yù)期利多�？梢哉f這是從報告角度上本年度最后的一次北美利多炒作。而另一方面，基于歐美豆粕需求不同于中國的旺盛，豆粕相對于大豆同樣能夠提供一定助力，因此我們繼續(xù)維持短線盤面高位震蕩的觀點。

但是BMD市場上，由于出口不佳，令馬棕油近期承壓，并拖累CBOT豆油走勢，這一點預(yù)計要到4月份才能夠有所改善。

 

伴隨巴西大豆收割進(jìn)度加快，5月出口貼水進(jìn)一步下滑，足以體現(xiàn)市場對后期供應(yīng)壓力的擔(dān)憂。與此同時，國內(nèi)市場低迷也令內(nèi)盤表現(xiàn)不佳，盤面壓榨利潤再度萎縮，虧損擴大。

 

 

昨日內(nèi)盤農(nóng)產(chǎn)品繼續(xù)走勢分化，油脂類低位反彈，粕類高位微跌。

粕類方面，豆粕資金開始略顯分散，但是不可否認(rèn)的是多頭仍舊占據(jù)優(yōu)勢，而隔夜CBOT市場再度走強將會對豆粕形成提振，今日或?qū)⑼黄莆覀冊O(shè)置的止損線，保持關(guān)注。菜粕多空開始集中對峙，以目前走勢來看，短線表現(xiàn)將會較好。

油脂方面豆油在短短兩日的低位接盤后，于昨日再度撤離，多頭主動離場顯示上方壓力巨大，且基本面缺乏有力支撐，短線或?qū)⒃俣认绿健Ｗ貦坝唾Y金撤離更加明顯，預(yù)計跌幅更大。同樣唯有寄望于菜油上，多頭資金尚能夠有一定力度來支撐盤面，不過獨木難支，今日震蕩可能性較大。

 

總結(jié)：時間逐漸臨近月末報告，市場氛圍偏多，CBOT提前消化支撐，我們認(rèn)為將會維持三到五個交易日。而國內(nèi)市場方面盡管養(yǎng)殖業(yè)需求低迷令豆粕現(xiàn)貨維持疲軟，但是期貨卻不斷走出資金市，與基本面背離，短線上將會有較強的走勢，包括菜粕。但是油脂由于基本面缺乏有力支撐，資金同樣表現(xiàn)低迷下，短線將會再度扭轉(zhuǎn)近兩日的強勢，再度趨弱。

對于國內(nèi)目前的背離走勢投資者可將交易定為短線操作，保持謹(jǐn)慎。

 

操作建議：

豆粕空單破3350止損，反手短多。豆油關(guān)注6750支撐。

菜粕空單依托2550持有；菜油關(guān)注政策。

棕櫚油觀望。

玉米2380-2360調(diào)整。雞蛋09多單繼續(xù)持有。