豆菜粕價(jià)短期或漲 下游備貨如何把握

　　2月份國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格整體呈現(xiàn)反彈趨勢(shì)，特別是春節(jié)后國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格明顯上調(diào)，累計(jì)漲幅為150多元/噸。3月份南方水產(chǎn)開始啟動(dòng)，菜粕需求大幅增加，菜粕漲幅或高于豆粕。

　　因此建議，下游企業(yè)兩粕備貨以隨用隨購(gòu)為主，遠(yuǎn)期可等到巴西罷工炒作結(jié)束、行情回歸大豆供應(yīng)寬松基本面時(shí)再做打算。

　　豆粕：油廠壓榨利潤(rùn)良好

　　通過(guò)對(duì)美灣2月船期大豆貼水報(bào)價(jià)的跟蹤來(lái)核算油廠3月份的大豆成本，2月美灣大豆貼水報(bào)價(jià)區(qū)間在160～200美分之間，美豆成本在3100～3300元/噸之間。按照目前四級(jí)豆油均價(jià)5550元/噸核算，豆粕理論成本在2800～3000元/噸區(qū)間，油廠壓榨利潤(rùn)處于良好水平，豆粕價(jià)格存在下跌空間。

　　豆粕：3月合同預(yù)售一般

　　從油廠前期3月預(yù)售基差合同的報(bào)價(jià)來(lái)看，M1505合約對(duì)應(yīng)的基差報(bào)價(jià)在70～210元/噸區(qū)間，如果按照M1505合約低位區(qū)間價(jià)格2660～2690元/噸核算，3月預(yù)售合同價(jià)最低可鎖定在2760～2790元/噸。而據(jù)實(shí)際了解，飼料廠低價(jià)合同一般鎖定在2800～3000元/噸，與春節(jié)后現(xiàn)貨價(jià)格相比十分合適，而油廠節(jié)前3月份合同預(yù)售情況整體一般。

　　豆粕：正常供應(yīng)不受影響

　　市場(chǎng)之前預(yù)期3月大豆到港量同比會(huì)有所下滑，去年同期統(tǒng)計(jì)到港量為529萬(wàn)噸，如果3月大豆到港量能達(dá)到500萬(wàn)噸左右，大豆供應(yīng)就不會(huì)特別緊張。

　　巴西大豆上市之際，最近鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的巴西卡車司機(jī)罷工事件，主要可能延誤的是4～5月份到港的大豆船期，3月份國(guó)內(nèi)大豆供應(yīng)仍主要以美豆為主，所以預(yù)計(jì)3月份國(guó)內(nèi)大豆正常供應(yīng)問(wèn)題不會(huì)太大。

　　春節(jié)后油廠開工水平處于恢復(fù)當(dāng)中，目前整體仍處于低位水平，從油廠的開工恢復(fù)計(jì)劃來(lái)看，預(yù)計(jì)3月上旬能恢復(fù)到正常的開工水平線上。

　　短期來(lái)看，油廠現(xiàn)貨庫(kù)存無(wú)壓力，加之外盤配合，為油廠挺價(jià)提供了很好支撐。而中旬后則要看下游需求及油廠庫(kù)存壓力變化情況。

　　菜粕：沿海預(yù)售情況很好

　　從目前菜粕供應(yīng)情況看，長(zhǎng)江流域質(zhì)量好的國(guó)產(chǎn)菜粕基本沒有，所剩都是質(zhì)量較差菜粕，下游飼料企業(yè)用量有限。沿海地區(qū)菜粕預(yù)售情況很好，福建部分油廠預(yù)售到6月份，且可售量很有限。

　　廣東廠家可售量好于福建，東莞某油廠菜粕可售量有限，但湛江一油廠3月份有菜籽到船，且預(yù)售量不多，主要賣現(xiàn)貨，所以，廣東菜粕供應(yīng)不算緊張。廣西相對(duì)福建和廣東而言，菜粕銷售一般，部分廠家預(yù)售情況一般，可售量尚多。

　　菜粕：遠(yuǎn)期采購(gòu)積極性低

　　從目前菜粕需求看，大中型飼料企業(yè)菜粕3～4月份都有備貨，因價(jià)格上漲都不急于采購(gòu)，保持觀望態(tài)度，但有些飼料企業(yè)菜粕存在備貨不足情況，春節(jié)后仍要備些現(xiàn)貨，所以菜粕現(xiàn)貨可得到小幅支撐，但菜粕遠(yuǎn)期采購(gòu)積極性低。

　　菜粕：短期價(jià)格維持堅(jiān)挺

　　3～5月油廠菜籽進(jìn)口成本基本可控制在3500～3600元/噸區(qū)間，菜油按照5750元/噸計(jì)算，菜粕成本在2120～2300元/噸之間，而油廠目前菜粕價(jià)格都在2300元/噸以上，可見，油廠菜籽壓榨利潤(rùn)好轉(zhuǎn)，加上部分油廠菜粕庫(kù)存不多，可售量有限及下游部分飼料企業(yè)有備貨需求，短期價(jià)格維持堅(jiān)挺。