最熱夏天投資啥 厄爾尼諾引爆投資新亮點

　　赤道中東太平洋海水又“發(fā)燒”了。國家氣候中心人士稱，厄爾尼諾將再度抬頭發(fā)威，全球天氣注定“不太平”。據(jù)中國之聲《全球華語廣播網(wǎng)》5月31日報道，截至目前，多國氣象機構(gòu)確認，厄爾尼諾已經(jīng)形成，并且“幾乎肯定”會持續(xù)貫穿北半球整個夏天。世界氣象組織(WMO)也發(fā)布報告稱，今年或成為史上最熱的一年。不過熱歸熱，投資依舊不能停，史上最熱夏天帶來哪些投資機遇呢？市場人士認為，厄爾尼諾現(xiàn)象是大宗商品價格上漲的催化劑，這意味著，大宗商品及相關(guān)股票將迎來機遇。

 

　　厄爾尼諾將制造“凌亂”夏天

 

　　“它的出現(xiàn)帶來滅頂之災(zāi)，所到之地讓人驚恐畏懼，數(shù)百萬人因此而喪生，它為何成為人類面臨的最大威脅，它的身世為什么總是撲朔迷離。”——央視《世界地理》解說詞。

 

　　今年夏天，致命的熱浪橫掃印度等地，一場可能是有記錄以來最強的厄爾尼諾現(xiàn)象正在形成。美國夏威夷大學(xué)的阿克塞爾·蒂默曼研究發(fā)現(xiàn)，此次厄爾尼諾的強度可能堪比1997年至1998年的那輪。

 

　　厄爾尼諾一般大約2-7年會發(fā)生一次。據(jù)歷史記載，1950年以來，世界上曾經(jīng)發(fā)生過13次厄爾尼諾現(xiàn)象。1997-1998年的厄爾尼諾最為嚴重，達到極強強度。據(jù)資料統(tǒng)計，當(dāng)時的厄爾尼諾事件引發(fā)的災(zāi)害至少造成2萬人死亡，全球經(jīng)濟損失高達340多億美元。

 

　　去年夏天以來，厄爾尼諾對全球氣候擾動已經(jīng)顯現(xiàn)。資料顯示，2014年6月底，持續(xù)強降雨在南美洲引發(fā)洪水，巴拉圭、阿根廷等多地36萬多人被迫離開家園。而水資源充沛的巴西卻遭遇了1930年以來最嚴峻干旱，936個城市水資源告急。冬季美國中東部地區(qū)先后遭遇6次大范圍暴風(fēng)雪天氣過程襲擊。

 

　　歷來，厄爾尼諾都與大宗商品緊緊相連，也是眾多大宗商品多頭們耐心等待的抄底信號。為什么厄爾尼諾如此可怕，它對大宗商品和期貨市場會帶來怎樣的沖擊？研究人士表示，從品種上來看，厄爾尼諾可能導(dǎo)致巴西、印度的蔗糖減產(chǎn)，東南亞的橡膠及棕櫚油減產(chǎn)，阿根廷大豆增產(chǎn)、澳大利亞的小麥減產(chǎn)。從價格來看，將會導(dǎo)致全球白糖、棕櫚油、橡膠、小麥價格上漲，導(dǎo)致阿根廷大豆價格下降。

 

　　除了農(nóng)產(chǎn)品，厄爾尼諾也可能波及其他大宗商品，例如鐵礦石、銅的運輸，房地產(chǎn)開工率下降對鋼材需求的影響等。永安期貨研究院研究認為，厄爾尼諾對鋼材的影響體現(xiàn)在：首先，厄爾尼諾會使我國雨帶南移，導(dǎo)致北旱南澇，北方地區(qū)有可能出現(xiàn)極端高溫，高溫及降雨天氣增多，將使得工地開工明顯受阻，抑制對鋼材的消費需求；其次，厄爾尼諾冬季已形成暖冬，北方冬季施工時間或變長。

 

　　糖業(yè)股票率先啟動

 

　　白糖及相關(guān)股票是此次厄爾尼諾最新喚醒的領(lǐng)域之一。從南寧糖業(yè)(000911)走勢看，該股自5月7日見底后就強勢回升，5月29日以23.1元的漲停價報收。而貴糖股份(000833)更是于5月27日、5月29日兩日均以漲停報收。

 

　　甘蔗原產(chǎn)于熱帶、亞熱帶地區(qū)，最大的甘蔗生產(chǎn)國是巴西、印度和中國，適宜種植在熱帶和亞熱帶的作物，其整個生長發(fā)育過程需要較高的溫度和充沛的雨量，一般要求全年大于10℃的活動積溫為5500℃-6500℃，年日照時數(shù)1400小時以上，年降雨量1200毫米以上。然而過量的降水對甘蔗成長起到適得其反的作用。以巴西中南部產(chǎn)糖區(qū)為例，當(dāng)降水偏多時，榨季尾端的潮濕天氣將減少甘蔗的糖含量。

 

　　歷史上，厄爾尼諾現(xiàn)象給巴西地區(qū)帶來大量的降雨，對甘蔗收獲造成嚴重風(fēng)險。2009年7月—2010年4月發(fā)生了一次中等厄爾尼諾事件，導(dǎo)致巴西降水偏多，從而影響甘蔗的出糖率及生產(chǎn)節(jié)奏。由于甘蔗的生長期在9—17個月。這次厄爾尼諾帶來的大量降雨，對巴西2011年、2012年甘蔗產(chǎn)量帶來了嚴重影響，2011、2012年巴西甘蔗產(chǎn)量出現(xiàn)明顯下滑。而2009年的厄爾尼諾還曾引發(fā)了印度40年來最嚴重的旱災(zāi)，導(dǎo)致全球蔗糖價格大幅上漲。

 

　　相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，厄爾尼諾與鄭州白糖期貨價格相關(guān)性很高。例如，2006年9月至2007年1月，厄爾尼諾最高強度達1.0，鄭糖主力連續(xù)合約從3300元/噸上漲到2006年12月的4000元/噸高點附近后在2007年1月份回落至3700元/噸附近(厄爾尼諾從最高點1走弱)，漲幅約為18%；2009年7月至2010年4月，厄爾尼諾強度最高達1.6，鄭糖主力連續(xù)合約從4000元/噸上漲到2010年12月的5700元/噸后回落至2010年4月的5100元/噸(厄爾尼諾從1.6的高強度走弱)，漲幅約28%。

 

　　咖啡可可最受影響

 

　　歷史數(shù)據(jù)顯示，厄爾尼諾之年，受影響最明顯的是咖啡、可可豆等商品的全球價格。咖啡的全球產(chǎn)量集中在巴西，約占全世界40%左右，如果包括東南亞等地，越南還有印尼，占世界產(chǎn)量60%。

 

　　熱帶地區(qū)的氣候一有異常，就會使咖啡價格急速上漲。1997年那次強厄爾尼諾時，全球咖啡價格在1997-1998年上漲200%以上；即使在2009年那次小厄爾尼諾時，咖啡價格2009年下半年開始上漲近100%。

 

　　今年，巴西東北部的咖啡種植受損，已對咖啡產(chǎn)量形成極大打擊。2014年上半年，干旱一度使得紐約商品交易所(NYBOT)咖啡價格翻番，但隨后6個月價格連續(xù)回落。2014年咖啡經(jīng)歷了牛熊市的輪換，使得其成為去年彭博大宗商品指數(shù)里波動率最大的品種。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，如果今夏全球遭遇厄爾尼諾，有機構(gòu)預(yù)計咖啡價格將進一步上漲50%-100%。

 

　　同樣屬熱帶作物的可可豆，其產(chǎn)量也基本集中在非洲(西非如加納，尼日利亞，喀麥隆等)和南美地區(qū)(巴西、墨西哥)。國際可可組織預(yù)計，厄爾尼諾將使全球可可平均減產(chǎn)2.4%。2014年，厄爾尼諾的預(yù)期導(dǎo)致全球可可豆價格升至2年半以來的峰值，價格從年初至6月份也上漲30%。海通證券研究認為，若今夏天氣繼續(xù)惡化，會進一步推高可可豆價格20%-50%。

 

　　有色金屬也受牽連

 

　　令許多人想象不到的是，有色金屬也是深受影響的大宗商品。因為有色金屬大國可能面臨嚴重的洪水或干旱，導(dǎo)致礦業(yè)受影響。金屬采礦過程中通常需要消耗大量水資源，在印尼、菲律賓等基礎(chǔ)設(shè)施薄弱的地區(qū)，礦業(yè)依賴于水運及水電能源供應(yīng)，這些地區(qū)的礦業(yè)開采可能受到顯著影響。

 

　　法國興業(yè)銀行去年曾發(fā)布了“厄爾尼諾大宗商品指數(shù)”，用它衡量天氣現(xiàn)象對整個大宗商品市場的影響。該指數(shù)顯示，從以往記錄看，金屬鎳居然最有漲價潛力。自1991年以來，每逢厄爾尼諾現(xiàn)象發(fā)生，鎳價格平均上漲13%。法興銀行大宗商品研究全球負責(zé)人MichaelHaigh對此解釋說，這是因為厄爾尼諾通常會使全球最大鎳產(chǎn)國印度尼西亞出現(xiàn)干旱，而印尼的采礦設(shè)備依賴水電。

 

　　除了鎳，厄爾尼諾大宗商品指數(shù)看好的還有銅。因為厄爾尼諾期間全球最大銅產(chǎn)國智利和秘魯會大量降雨，遭遇洪水的礦區(qū)會減產(chǎn)。

 

　　海通證券認為，在厄爾尼諾發(fā)生時期，印度尼西亞、澳大利亞、南亞次大陸和巴西東北部均出現(xiàn)干旱，而從赤道中太平洋到南美西岸則多雨。從2013年智利、秘魯、印尼、澳大利亞和巴西這幾個主要的礦產(chǎn)國各種金屬占全球比例排序分析，鋰、銅、錫、銀、鋅和鎳六個品種是核心的受影響品種。

 

　　相關(guān)研究顯示，2002年5月至2003年2月，厄爾尼諾強度達1.3，銅期貨主力連續(xù)合約價格從16000元/噸上升到17000元/噸附近，漲幅約為6%；2004年7月至2005年1月，厄爾尼諾強度在0.7以下，銅期貨主力連續(xù)合約價格從25000元/噸下降到30000元/噸附近，漲幅約上漲20%；2006年9月2007年1月，厄爾尼諾最高強度達1.0，銅期貨主力連續(xù)合約價格從72000元/噸下降到53000元/噸附近，下降幅度約為26%；2009年7月至2010年4月，厄爾尼諾強度最高達1.6，銅期貨主力連續(xù)合約價格從39000元/噸上升至60000元/噸附近，漲幅約達54%。

 

　　棕櫚油難脫干系

 

　　東南亞和非洲作為棕櫚油的主要出產(chǎn)區(qū)，產(chǎn)量約占世界棕櫚油總產(chǎn)量的88%，印度尼西亞、馬來西亞和尼日利亞是世界前三大生產(chǎn)國，其產(chǎn)量的變化直接影響整個世界棕櫚油的供給。厄爾尼諾一般發(fā)生在棕櫚油的產(chǎn)量旺季，因此，厄爾尼諾作為主要的天氣因素之一對兩國棕櫚油的產(chǎn)量具有直接的影響。

 

據(jù)撲克投資家整理的數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)厄爾尼諾強度達到1.0以上時，棕櫚油指數(shù)的波動區(qū)間相應(yīng)擴大，而BMD棕櫚油價格相應(yīng)產(chǎn)生大幅度變化。即厄爾尼諾的發(fā)生引發(fā)棕櫚油產(chǎn)量的變化進而影響棕櫚油價格變化是值得關(guān)注的。

 

　　例如，2002年5月至2003年2月，厄爾尼諾強度達1.3，棕櫚油指數(shù)波動區(qū)間0.52-1.4，BMD棕櫚油5月17日向上突破，年底觸頂，漲幅達35%；2004年7月至2005年1月，厄爾尼諾強度在0.7以下，棕櫚油指數(shù)波動區(qū)間0.59-0.77，BMD棕櫚油價格下跌；2006年9月至2007年1月，厄爾尼諾最高強度達1.0，棕櫚油指數(shù)波動區(qū)間0.69-1.18，BMD棕櫚油10月初價格企穩(wěn)開始向上，漲幅達33%；2009年7月至2010年4月，厄爾尼諾強度最高達1.6，棕櫚油指數(shù)波動區(qū)間0.53-1079，BMD棕櫚油7月反彈后回調(diào)，10月初漲至年底，漲幅達33%。

 

　　橡膠市場機會大

 

　　目前，全球橡膠的產(chǎn)地分布主要是在南北緯15度以內(nèi)，主要集中在東南亞地區(qū)，種植面積占到了全球的90%以上，另外中國的云南、海南等地也有種植。橡膠樹對氣象條件的要求主要是光、溫、水和風(fēng)。橡膠生產(chǎn)的適宜溫度是在18℃—40℃之間，高產(chǎn)還需要充足的光照，同時橡膠耗水比較多，年降水量2000毫米以上適合生長，但是降水量過多時也會引發(fā)膠原病，影響產(chǎn)膠量。除此之外，強風(fēng)也可能對樹木造成不可逆轉(zhuǎn)的傷害，所以采割期的災(zāi)害型天氣會對橡膠產(chǎn)量產(chǎn)生較大影響。

 

　　從歷次厄爾尼諾現(xiàn)象看，其對橡膠價格的影響程度同樣與其發(fā)生的強度大小有關(guān)。當(dāng)厄爾尼諾發(fā)生較為強烈時對橡膠的產(chǎn)量造成極大的影響(例如2009年7月至2010年4月發(fā)生的厄爾尼諾使印尼橡膠產(chǎn)量同比下降約12%)，那么橡膠期價變動的幅度就大。

 

　　撲克投資家整理的數(shù)據(jù)顯示，2002年5月至2003年2月，厄爾尼諾強度達1.3，橡膠主力連續(xù)合約價格從7420元/噸上升到15250元/噸附近，漲幅約達105%；2004年7月至2005年1月，厄爾尼諾強度在0.7以下，橡膠主力連續(xù)合約連續(xù)合約價格從14200元/噸下降到12100元/噸附近，變化幅度相對較小，約下降15%；2006年9月2007年1月，厄爾尼諾最高強度達1.0，橡膠主力連續(xù)合約價格從19400元/噸下降到16800元/噸附近，緊接著上升至21700元/噸附近，總體上處于上漲趨勢，漲幅相對較小，約為12%；2009年7月至2010年4月，厄爾尼諾強度最高達1.6，橡膠主力連續(xù)合約價格從15480元/噸上升至23400元/噸附近，漲幅約達52%。

 

　　農(nóng)產(chǎn)品價格波動加劇

 

　　厄爾尼諾現(xiàn)象所產(chǎn)生的異常天氣，會直接影響到農(nóng)作物的產(chǎn)量，因而當(dāng)年的農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)量會減小，農(nóng)產(chǎn)品價格攀升，特別是小麥。相關(guān)研究表明，在最近的五次厄爾尼諾期間，芝加哥期貨交易所(CBOT)小麥價格平均上漲10%。而在2002年厄爾尼諾發(fā)生期間，CBOT小麥價格上漲幅度居然高達26%。宏源證券的研究顯示，2009年的厄爾尼諾曾導(dǎo)致世界第二大小麥生產(chǎn)國印度的季風(fēng)失衡，造成印度四十年來最嚴重的旱災(zāi)。而對于世界第二大糧食出口國澳大利亞，厄爾尼諾通常會導(dǎo)致其糧食主產(chǎn)區(qū)降雨量低于平均水平。自1970年以來，厄爾尼諾都會令當(dāng)?shù)氐男←湲a(chǎn)量低于平均產(chǎn)量。在最糟糕的情況下，澳大利亞的小麥產(chǎn)量猛降15%。

 

　　全球玉米的主產(chǎn)區(qū)在美國。據(jù)統(tǒng)計，美國的玉米產(chǎn)量約占全球的41%。需要注意的是，并不能因為厄爾尼諾的發(fā)生就熱炒所有農(nóng)產(chǎn)品價格。事實上，由于玉米主產(chǎn)區(qū)緯度偏高，厄爾尼諾的影響范圍難以覆蓋，且歷史上的厄爾尼諾峰值期大多不是玉米的播種及生長期，不易波及玉米產(chǎn)量，除非發(fā)生長期、嚴重的厄爾尼諾現(xiàn)象，否則很難對玉米的單產(chǎn)造成影響。

 

　　撲克投資家的數(shù)據(jù)顯示，在厄爾尼諾年份，美國玉米單產(chǎn)較5年均值降低的情況不多，甚至當(dāng)年單產(chǎn)多有增幅出現(xiàn)。而在厄爾尼諾次年的美玉米單產(chǎn)也并未相伴出現(xiàn)規(guī)律性變化，1997-1998年強度的厄爾尼諾現(xiàn)象，次年美國玉米單產(chǎn)反而高于5年均值10.78%，相關(guān)性不明顯。美國玉米播種通常為4月初至6月初，收獲時節(jié)為9月中旬至11月，如果玉米帶中部地區(qū)的播種條件適宜，40%-50%的美國玉米作物可以在一周內(nèi)播種完畢，而且當(dāng)今越來越大型的耕種設(shè)備意味著美國農(nóng)戶可以以驚人的速度播種玉米。

 

　　當(dāng)然，也有在厄爾尼諾來臨期間不漲反跌的商品，大豆就是其中的一個。從CBOT大豆的歷史價格走勢看，在1997-1998年那次較嚴重的厄爾尼諾期間，大豆價格反而下跌了4%。這是因為，美國的大豆產(chǎn)量約占全球的36%，厄爾尼諾往往會給美國糧食產(chǎn)區(qū)帶來較豐沛的降雨，反而在一定程度上有利于大豆的生長，因此厄爾尼諾實際上有利于提高大豆產(chǎn)量。