生豬存欄創(chuàng)歷史新低 豬價(jià)有望全年上升

經(jīng)過三年多的調(diào)整，目前生豬存欄已位于歷史低位，能繁殖母豬存欄也頻創(chuàng)新低，產(chǎn)能去化充分，2015年生豬供給有望迎來大幅下降。在需求端改善的情況下，生豬價(jià)格將保持全年上漲態(tài)勢，生豬養(yǎng)殖行業(yè)的景氣度迎來反轉(zhuǎn)。

目前，全國生豬均價(jià)為12.7 元/公斤，周環(huán)比小幅上漲1%，同比下跌約為14%；三元仔豬出欄價(jià)19.25 元/公斤，周環(huán)比上漲3.00%，同比下跌20.62%。當(dāng)前中小規(guī)模養(yǎng)殖戶自繁自養(yǎng)出欄頭均虧損90元左右。

據(jù)上證報(bào)資訊統(tǒng)計(jì)，2014年國內(nèi)三元生豬價(jià)格先跌后漲，目前整體呈現(xiàn)弱勢，去年12月30日均價(jià)跌至13.32元/公斤，較年初下跌11%。由于養(yǎng)殖周期較長，產(chǎn)能調(diào)整難以跟上價(jià)格波動(dòng)，自從2011年以來，豬價(jià)一直在持續(xù)回調(diào)，三年來已經(jīng)從最高點(diǎn)的20 元/公斤跌至2014年4月份最低點(diǎn)的10.5 元/公斤。低迷的豬價(jià)使得養(yǎng)殖戶進(jìn)入深度虧損區(qū)間，豬糧比價(jià)最低跌至4.5，全年豬糧比價(jià)5.3，養(yǎng)殖戶平均收益為負(fù)。從歷史情況來看，上輪豬價(jià)低點(diǎn)2010年，豬糧比價(jià)最低點(diǎn)為4.7，全年平均為5.8�？梢娊衲牮B(yǎng)殖戶虧損情況為歷年之最，全年平均出欄一頭生豬虧損200 元左右。

生豬存欄量和能繁母豬存欄量已創(chuàng)歷史新低，預(yù)計(jì)今年前兩個(gè)月可能繼續(xù)下滑，產(chǎn)能去化加速。據(jù)農(nóng)業(yè)部公布數(shù)據(jù)顯示，2011年生豬價(jià)格達(dá)到歷史高點(diǎn)，致使養(yǎng)殖戶大幅補(bǔ)欄，能繁的母豬存欄量保持上升，到2012年底達(dá)到高峰的5078 萬頭。隨著豬價(jià)的回調(diào)，能繁母豬存欄量也不斷下滑，到去年11月份能繁母豬存欄量已經(jīng)降至4368 萬頭，自高點(diǎn)大幅下滑10%。

同時(shí)，生豬存欄量在4 月份降至42809 萬頭，隨著豬價(jià)的反彈有所回升，去年11 月份已至43149 萬頭，低于2010 年最低點(diǎn)的43370萬頭，下降幅度超市場預(yù)期。因2014 年生豬行業(yè)幾乎全年虧損，養(yǎng)殖戶資金鏈已十分緊張，預(yù)計(jì)未來2至3 個(gè)月能繁母豬存欄和生豬存欄量將不會(huì)出現(xiàn)明顯上漲，產(chǎn)能處于加速淘汰中。

歷史數(shù)據(jù)顯示，生豬存欄量的波動(dòng)是豬價(jià)中短期漲跌的重要因素。由于從仔豬到商品豬出欄約為5個(gè)月，如果當(dāng)月生豬存欄環(huán)比大幅增加，意味著5個(gè)月后出欄數(shù)也會(huì)增加，造成供給增加、豬價(jià)下跌。反之則會(huì)造成供給減少、豬價(jià)上漲。生豬存欄量保持下探趨勢，考慮到春節(jié)等季節(jié)性因素，中短期豬價(jià)也將保持上升狀態(tài)。

而能繁母豬決定了豬價(jià)的長期走勢。今年能繁母豬存欄大幅回落，目前下滑幅度已經(jīng)超過2010年初的那波下滑，且還在不斷下滑，將會(huì)為豬價(jià)的長期上漲提供動(dòng)力�？紤]到今年的需求不會(huì)比去年差，所以，豬價(jià)有望在2015年全年保持上升，畜禽養(yǎng)殖行業(yè)景氣料反轉(zhuǎn)。目前相關(guān)上市公司股價(jià)跌幅較大，今年有望出現(xiàn)業(yè)績、估值雙升局面。