豬周期向上趨勢確立 五一節(jié)前豬價(jià)有望強(qiáng)反彈

 

　　“豬周期”是一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，其簡單的邏輯是，豬肉價(jià)格上漲刺激農(nóng)民積極性，造成供給增加，供給增加造成肉價(jià)下跌，肉價(jià)下跌打擊農(nóng)民積極性，造成供給短缺，供給短缺又使得肉價(jià)上漲，周而復(fù)始，這就形成所謂的“豬周期”。

 

　　今年3月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）為1.4%，高于市場預(yù)期的1.3%。食品分項(xiàng)中，近期豬價(jià)回暖導(dǎo)致豬肉價(jià)格環(huán)比跌幅較去年同期收窄至-3.8%，同比價(jià)格本月轉(zhuǎn)為正值，此前連續(xù)14個(gè)月為負(fù)值。業(yè)界預(yù)計(jì)今年全年通脹水平為1.5%，四個(gè)季度的通脹分別為1.2%、1.4%、1.5%、1.7%.一季度是全年低點(diǎn)，然后逐季走高，通脹溫和上行。

 

　　一季度人們還普遍擔(dān)心通縮，可進(jìn)入二季度以后，這種擔(dān)憂似乎與“豬周期”背離�，F(xiàn)在看來，“豬周期”向上趨勢確立，五一節(jié)前豬肉價(jià)格有望強(qiáng)反彈。由于每年五一假期前后是豬肉消費(fèi)的一個(gè)小旺季，加之目前生豬存欄量過低，五一節(jié)前后豬肉價(jià)格同比增速將繼續(xù)上行。

 

　　從能繁母豬存欄歷史走勢分析，根據(jù)農(nóng)業(yè)部公布數(shù)據(jù)顯示，2011年生豬價(jià)格達(dá)到歷史高點(diǎn)。隨著豬價(jià)的回調(diào)，能繁母豬存欄量也不斷下滑，到去年11月份能繁母豬存欄量已經(jīng)降至4368萬頭，自高點(diǎn)大幅下滑10%，預(yù)計(jì)此輪能繁母豬存欄量下降至3700萬頭左右見底，時(shí)間大概在今年的6、7月。

　

　　經(jīng)過三年多調(diào)整，目前生豬存欄已位于歷史低位，能繁殖母豬存欄也頻創(chuàng)新低，產(chǎn)能去化充分，2015年生豬供給有望迎來大幅下降。在需求端改善的情況下，生豬價(jià)格將保持全年上漲態(tài)勢，生豬養(yǎng)殖行業(yè)的景氣度迎來反轉(zhuǎn)。史上最虧損“豬周期”結(jié)束，并有望從最慘痛的谷底步入上升通道， 2015年是豬價(jià)發(fā)展周期中的一個(gè)歷史性的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，也使得擔(dān)憂通縮的聲音降低了嗓門。

 

　　“豬周期”是市場化經(jīng)典之作，也是通脹的“溫度計(jì)”，如同“春江水暖鴨先知”。肉制品和畜牧養(yǎng)殖企業(yè)與豬肉價(jià)格具有很強(qiáng)的聯(lián)動(dòng)性，一旦豬肉價(jià)格回暖，相關(guān)上市公司的業(yè)績也將大幅改善，現(xiàn)價(jià)或許已經(jīng)低估了。明年豬價(jià)有強(qiáng)烈的上漲預(yù)期，市場人士認(rèn)為，至少達(dá)到16元/公斤。理論上，當(dāng)豬價(jià)上漲超過30%時(shí)，會(huì)拉動(dòng)CPI指數(shù)1個(gè)百分點(diǎn)以上。隨著豬肉價(jià)格的提高，今年下半年開始CPI同比上漲幅度也將被拉高。據(jù)此測算，與“豬周期”概念有關(guān)的股價(jià)上漲將至少追上甚至超過2014年的高點(diǎn)，股價(jià)可能有40%的漲幅。