評論：豬肉價(jià)格瘋狂上漲的蝴蝶效應(yīng)

 

　　如果下半年CPI開始逐漸上漲，甚至于如果央行預(yù)期下半年的CPI會快速上漲，那么當(dāng)前寬松的貨幣政策是否能夠持續(xù)是面臨較大的不確定性。因?yàn)�，�?dāng)前市場多數(shù)預(yù)測，今年央行仍然具有降息降準(zhǔn)可能，但是這些預(yù)測前提是保持CPI在“1”水平。如果這個(gè)前提不成立，或豬周期逆轉(zhuǎn)導(dǎo)致CPI過快上漲，央行寬松的貨幣政策調(diào)整或至少保持當(dāng)前這種狀態(tài)就也成為大概率事件。

 

　　如果央行貨幣政策在當(dāng)前的情況下左右徘徊，那么對正在下行的中國經(jīng)濟(jì)會影響較大。因?yàn)榫湍壳敖?jīng)濟(jì)增長的情況來看，盡管上半年國內(nèi)GDP保持了7%的增長水平，但是這很大程度上依賴于上半年股市快速擴(kuò)張。而下半年這個(gè)條件可能不存在，從而使得GDP增長下行壓力會增大。

 

　　有分析指出，當(dāng)前出臺的房地產(chǎn)數(shù)據(jù)比預(yù)期的要好，它將對維持下半年的經(jīng)濟(jì)增長穩(wěn)定可能會起到不小的作用。但是從所發(fā)布的房地產(chǎn)數(shù)據(jù)來看，盡管6月份出現(xiàn)趨穩(wěn)回升的苗頭，但無論是住房市場價(jià)格、住房銷售額，還是房地產(chǎn)市場投資，真正已見回升只是一線城市及少數(shù)二線城市，而這樣的回升或房地產(chǎn)市場開始好轉(zhuǎn)，很大程度上完成取決于央行寬松的貨幣政策，取決于央行貸款降低到近年最低水平。如果這個(gè)條件，國內(nèi)房地產(chǎn)市場面臨的問題會更大。更為嚴(yán)重的是，其他尤其是三四城市與房地產(chǎn)去庫存化還差距甚遠(yuǎn)，嚴(yán)重的“死城”現(xiàn)象到處都是。實(shí)際上國內(nèi)市場根本就沒有走出當(dāng)前的困境。也就是說，如果央行貨幣政策不再寬松下去，房地產(chǎn)市場要想走出當(dāng)前之困境根本就不可能。而國內(nèi)豬肉價(jià)格上漲并導(dǎo)致CPI的上升，央行的寬松貨幣政策將可能停止，這將是國內(nèi)房地產(chǎn)市場再向好的最大障礙。

 

　　還有，如果CPI上升導(dǎo)致央行貨幣政策的轉(zhuǎn)變，它將對國內(nèi)股市會造成不小的影響。因?yàn)�，就國�?nèi)股市來說，目前基本上處維穩(wěn)康復(fù)階段，估計(jì)這個(gè)階段一直會持續(xù)到今年下半年。而要讓穩(wěn)定后的國內(nèi)股市上行走好，就得通過央行寬松的貨幣政策來支持。這是目前決定未來國內(nèi)股市走勢最為重要的因素。如果豬肉價(jià)格上漲導(dǎo)致CPI上行讓央行貨幣政策轉(zhuǎn)向，那么國內(nèi)股市上行的動力就會完全減弱。

 

　　總之，就中國CPI體系來說，豬肉的價(jià)格上漲，特別是豬周期的逆轉(zhuǎn)上行，那么它是嚴(yán)重影響國內(nèi)CPI上行，因此下半年中國CPI上行將成為大概率的事件。如果CPI上漲，它對當(dāng)前中國央行的貨幣政策造成沖擊及影響，以此來沖擊整個(gè)中國經(jīng)濟(jì)。