11月份豬價(jià)有望重回上漲趨勢

　　豬價(jià)逐步趨穩(wěn)，11 月份有望重回上漲趨勢。節(jié)前豬價(jià)已呈現(xiàn)逐步趨穩(wěn)趨勢，9月30 日均價(jià)17.46 元每公斤，較29 日上漲0.03 元/公斤。我們認(rèn)為，豬價(jià)至8 月份開始調(diào)整已經(jīng)經(jīng)歷了兩個月的調(diào)整期，壓欄生豬已經(jīng)基本出欄完畢。而4,5 月份仔豬價(jià)格上漲過快使得成本上升，則進(jìn)一步加強(qiáng)了后期養(yǎng)殖戶惜售心理。我們判斷豬價(jià)10 月份終結(jié)調(diào)整將是大概率事件，11 月份將有望重回上漲趨勢。

 

　　豬價(jià)上漲趨勢和上漲邏輯并未發(fā)生根本變化。我們預(yù)計(jì)11 月份生豬價(jià)格會結(jié)束調(diào)整重新開始上漲，年底豬價(jià)有望達(dá)到18-20 元/公斤，并在冬至前后不排除突破20 元/公斤的可能。而從大周期看，這波生豬價(jià)格調(diào)整并不會影響生豬價(jià)格上漲的大趨勢，能繁母豬的持續(xù)淘汰將使得豬價(jià)向上趨勢在明年8 月前不會改變。總體上，我們認(rèn)為，本輪生豬價(jià)格上漲的核心邏輯——需求相對企穩(wěn)背景下的生豬供給趨勢性短缺，并未發(fā)生根本變化。

 

　　我們認(rèn)為，現(xiàn)階段A 股的基本面在養(yǎng)殖板塊，A 股的確定性在養(yǎng)殖板塊。主要邏輯：1、從對畜禽價(jià)格研判來看，生豬趨勢性上漲至少延續(xù)2016 年三季度；肉雞價(jià)格亦有望明年走出獨(dú)立上漲行情。2、盈利上，生豬養(yǎng)殖板塊整體業(yè)績單二季度扭虧為盈，下半年盈利繼續(xù)擴(kuò)大，2016 年整體業(yè)績水平預(yù)計(jì)較2015年增長100%以上。3、估值角度來看，對應(yīng)明年業(yè)績養(yǎng)殖板塊估值水平10-15倍。我們認(rèn)為養(yǎng)殖板塊仍是現(xiàn)階段A 股中兼具業(yè)績持續(xù)明顯改善和低估值品質(zhì)的唯一行業(yè)，建議積極布局。