雞價(jià)會(huì)上漲，豬價(jià)可達(dá)24~25 元/公斤

　　現(xiàn)階段，我們（長(zhǎng)江證券）仍然建議您重點(diǎn)關(guān)注糖和養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈。核心邏輯為后期中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能會(huì)面臨一個(gè)投資增速低預(yù)期與通脹高預(yù)期的階段，市場(chǎng)亦將承受一定壓力，基于此我們認(rèn)為下半年農(nóng)業(yè)投資機(jī)會(huì)仍聚焦于景氣行業(yè)，即確定性高景氣的糖和畜禽養(yǎng)殖及銷量增長(zhǎng)有望逐步兌現(xiàn)的飼料行業(yè)，且從估值水平看相關(guān)板塊股價(jià)仍有上升空間。

 

　　養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈

 

　　暑期快餐消費(fèi)增長(zhǎng)帶動(dòng)肉雞需求回升，預(yù)計(jì)終端雞肉價(jià)格提升勢(shì)必帶動(dòng)毛雞及雞苗價(jià)格快速上漲。本周肉毛雞均價(jià)4.14 元/斤，環(huán)比上升1.97%，肉雞苗均價(jià)2.36 元/羽，環(huán)比上升8.76%。毛雞及雞苗價(jià)格上漲受益于暑期快餐消費(fèi)增加帶來(lái)的肉雞需求回升，預(yù)計(jì)3 季度終端價(jià)格將繼續(xù)上漲，毛雞及雞苗價(jià)格也將同步提升。供給方面，近期多國(guó)爆發(fā)禽流感使復(fù)關(guān)延后，且從2015 年7 月起在產(chǎn)祖代雞便加速下行，根據(jù)白羽肉雞生長(zhǎng)周期，考慮強(qiáng)制換羽后預(yù)計(jì)在產(chǎn)祖代雞存欄下降將于今年6 月份前后傳導(dǎo)至在產(chǎn)父母代存欄，我們預(yù)計(jì)在產(chǎn)父母代雞存欄量后期或?qū)⒖焖傧禄�，不排除雞價(jià)在3 季度或重演3 月份走勢(shì)。

 

　　屠宰場(chǎng)壓價(jià)致豬價(jià)短期回落，但能繁母豬存欄仍在筑底，后期豬價(jià)仍有上漲空間。本周生豬均價(jià)19.14 元/千克，周環(huán)比下降3.87%，仔豬均價(jià)58.29 元/千克，周環(huán)比下降4.74%。生豬價(jià)格回落主要由于屠宰場(chǎng)聯(lián)合壓價(jià)，但5 月母豬存欄仍繼續(xù)下行，且15 年冬季仔豬疫情嚴(yán)重，整體死亡率在20%以上，因此預(yù)計(jì)7~8 月份生豬供給環(huán)比將大幅下降，且明年供需短缺的情況仍將持續(xù)，基于此，我們認(rèn)為生豬價(jià)格下跌是暫時(shí)的，7 月份豬價(jià)有望迎來(lái)一新波上漲，高點(diǎn)或出現(xiàn)在明年，可達(dá)24~25 元/公斤。

 

　　從空間和時(shí)間上看飼料股估值提升仍未結(jié)束，下半年需重點(diǎn)關(guān)注飼料企業(yè)銷量?jī)冬F(xiàn)情況，母豬補(bǔ)欄快的東北地區(qū)將成為飼料銷量增長(zhǎng)最明顯區(qū)域。

 

　　大宗農(nóng)產(chǎn)品

 

　　本周南寧白砂糖現(xiàn)貨價(jià)5860 元/噸，環(huán)增2.9%，國(guó)際原糖20.67 美分/磅，環(huán)增7.43%。極端氣候影響持續(xù)發(fā)酵，供給持續(xù)收縮，供需缺口擴(kuò)大為糖價(jià)進(jìn)一步上漲提供基本面支撐。且歐盟配額取消影響有限，16/17 榨季全球供需或仍現(xiàn)缺口，預(yù)計(jì)國(guó)際糖價(jià)將漲至25 美分/磅。國(guó)內(nèi)近2 個(gè)榨季減產(chǎn)超460 萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)15/16 榨季國(guó)產(chǎn)糖不足860 萬(wàn)噸，且國(guó)儲(chǔ)糖投放難抑制糖價(jià)漲勢(shì)，進(jìn)口、走私、價(jià)差因素正積極改善。預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)糖價(jià)高點(diǎn)將達(dá)6500 元/噸。