豬產(chǎn)能已減6%，仔豬飆至450元！今年豬周期將反轉(zhuǎn)？

“二師兄”在經(jīng)歷了周期底部的煎熬之后，終于將迎來(lái)曙光。

近日有消息顯示，豆粕價(jià)格出現(xiàn)一定松動(dòng)，同時(shí)，部分飼料企業(yè)亦發(fā)布降價(jià)通知。在成本端傳出利好的同時(shí)，伴隨豬企產(chǎn)能去化，多家券商發(fā)布研報(bào)稱，2022年豬周期“反轉(zhuǎn)在即”。接受采訪的分析人士表示，2022年下半年國(guó)內(nèi)生豬供應(yīng)量或不斷收縮，加之隨四季度消費(fèi)旺季的到來(lái)，三、四季度豬價(jià)或整體處于震蕩上行狀態(tài)，業(yè)內(nèi)生豬養(yǎng)殖或逐漸擺脫虧損局面。

下半年生豬養(yǎng)殖或逐漸擺脫虧損局面

豬周期的反轉(zhuǎn)預(yù)期是近期市場(chǎng)熱議的話題之一，多家券商發(fā)表研報(bào)關(guān)注豬周期反轉(zhuǎn)趨勢(shì)。太平洋證券表示，豬周期反轉(zhuǎn)在即，看好養(yǎng)殖板塊的貝塔行情。開源證券建議布局產(chǎn)能去化期。中金公司指出，當(dāng)前行業(yè)層面豬價(jià)持續(xù)低位疊加飼料成本上漲，企業(yè)層面資產(chǎn)負(fù)債率處于歷史高位，持續(xù)強(qiáng)化產(chǎn)能去化下的周期反轉(zhuǎn)預(yù)期。招商證券則預(yù)計(jì)，生豬供給在3月份至5月份迎來(lái)峰值后將下行，伴隨下半年消費(fèi)旺季來(lái)臨，“豬價(jià)年中反轉(zhuǎn)可期”。

伴隨著預(yù)期增強(qiáng)，股價(jià)先行，A股市場(chǎng)上的多家養(yǎng)豬企業(yè)股價(jià)已紛紛起舞。東方財(cái)富choice統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，2022年以來(lái)，申萬(wàn)行業(yè)生豬養(yǎng)殖板塊的10家公司中，共有7家實(shí)現(xiàn)股價(jià)上漲，生豬養(yǎng)殖板塊受到的關(guān)注和期待可見(jiàn)一斑。

接受采訪的分析人士認(rèn)為，豬周期或有望在2022年迎來(lái)拐點(diǎn)，生豬養(yǎng)殖企業(yè)的盈利狀況最快或?qū)⒃诮衲陜?nèi)得到改善。

卓創(chuàng)資訊分析師李素杰向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，根據(jù)監(jiān)測(cè)，由于能繁母豬在2021年7月份達(dá)到高峰，根據(jù)生長(zhǎng)周期推算，預(yù)計(jì)2022年5月份將達(dá)到出欄量最高峰。“從豬周期發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，2022年，我們認(rèn)為上半年仍然處于產(chǎn)能釋放期，下半年豬價(jià)可能迎來(lái)小幅上漲，我們預(yù)測(cè)，2022年豬周期底部在二季度末期，5月份左右可能出現(xiàn)價(jià)格低點(diǎn)。”

上海鋼聯(lián)農(nóng)產(chǎn)品事業(yè)部生豬分析師徐學(xué)平向《證券日?qǐng)?bào)》記者分析稱：“根據(jù)生豬生產(chǎn)傳導(dǎo)周期測(cè)算，母豬存欄量的變化會(huì)影響10至12個(gè)月后的生豬市場(chǎng)供應(yīng)。2021年7月份開始，國(guó)內(nèi)能繁母豬存欄整體處于持續(xù)下滑狀態(tài)，進(jìn)入2022年下半年，國(guó)內(nèi)生豬供應(yīng)量或不斷收縮，加之隨四季度消費(fèi)旺季的到來(lái)，在供需雙向確定性因素影響下，三、四季度豬價(jià)或整體處于震蕩上行狀態(tài)，業(yè)內(nèi)生豬養(yǎng)殖或逐漸擺脫虧損局面。”

生豬產(chǎn)能累計(jì)去化幅度已超6%

從上市公司的情況來(lái)看，優(yōu)化生產(chǎn)成本、控制生豬產(chǎn)能擴(kuò)張節(jié)奏，是其工作重點(diǎn)之一。數(shù)據(jù)顯示，今年前3個(gè)月，新希望、牧原股份、正邦科技、天邦股份實(shí)現(xiàn)的生豬(或商品豬)銷量分別為369.68萬(wàn)頭、1381.7萬(wàn)頭、242.61萬(wàn)頭、100.43萬(wàn)頭，其中，正邦科技、天邦股份前3個(gè)月的銷量同比已出現(xiàn)小幅減少。新希望則在與投資者互動(dòng)交流時(shí)表示，公司已經(jīng)度過(guò)了快速擴(kuò)張階段，從2021年開始轉(zhuǎn)入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)為中心的階段，將結(jié)合自身和外部情況，合理安排業(yè)務(wù)擴(kuò)展步伐。

在豬周期有望迎來(lái)反轉(zhuǎn)的預(yù)期之中，生豬產(chǎn)能去化是分析人士關(guān)注的焦點(diǎn)。徐學(xué)平表示，根據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，一季度養(yǎng)殖端生豬自繁自養(yǎng)頭均虧損達(dá)340元/頭，行業(yè)深虧，加速上游產(chǎn)能持續(xù)去化。

華創(chuàng)證券認(rèn)為，自2021年6月生豬產(chǎn)能見(jiàn)頂以來(lái)，累計(jì)去化幅度已超6%。經(jīng)過(guò)近三個(gè)季度的產(chǎn)能調(diào)整，行業(yè)內(nèi)正從主動(dòng)淘汰落后、低效產(chǎn)能逐步過(guò)渡到被動(dòng)去產(chǎn)能階段，由于產(chǎn)業(yè)端對(duì)下半年乃至明年仍然持有相對(duì)樂(lè)觀的豬價(jià)預(yù)期，整體博弈的情緒仍較為強(qiáng)烈，產(chǎn)能去化的過(guò)程或?qū)⒏鼮榧m結(jié)和慘烈。

據(jù)卓創(chuàng)資訊調(diào)研，截至2022年3月底，全國(guó)生豬存欄量環(huán)比下跌0.70%，同比增幅66.61%;能繁母豬存欄量環(huán)比下跌2.03%，同比漲幅5.84%。進(jìn)入2022年上半年生豬行業(yè)依舊處于產(chǎn)能釋放周期，而養(yǎng)殖端日益虧損嚴(yán)重，以及近期交通不便，生豬、豬肉調(diào)運(yùn)受阻，同時(shí)利空供需兩端，養(yǎng)殖企業(yè)虧損雪上加霜，屠宰企業(yè)白條走貨欠佳，部分企業(yè)毛利持續(xù)縮減。供大于求態(tài)勢(shì)下，隨著生豬飼料價(jià)格上漲，養(yǎng)殖成本不斷增加下，養(yǎng)殖端除了加快能繁產(chǎn)能更替淘汰外，降重快速出欄也是避虧減損的另一種方法。

“現(xiàn)階段豬價(jià)仍處于成本線以下，因此產(chǎn)能還會(huì)繼續(xù)淘汰。不過(guò)，從4月份來(lái)看，其降速已經(jīng)有趨緩的態(tài)勢(shì)，業(yè)者對(duì)于下半年行情看好，部分養(yǎng)殖戶開始有補(bǔ)欄行為，仔豬價(jià)格現(xiàn)在呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)(詳見(jiàn)：喜大普奔!仔豬價(jià)漲!突然飆升至450元/頭!兩大利好支撐，后續(xù)行情或繼續(xù)上漲‖豬價(jià)新說(shuō))，仔豬補(bǔ)欄信心還不錯(cuò)，所以這個(gè)時(shí)候產(chǎn)能去化速度已經(jīng)開始放緩，部分規(guī)模企業(yè)已經(jīng)將仔豬從外銷轉(zhuǎn)內(nèi)留，產(chǎn)能去化將逐步走入收尾階段。”李素杰說(shuō)道。

值得一提的是，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲推升飼料成本，被認(rèn)為也將加速生豬產(chǎn)能去化。近期來(lái)看，玉米、豆粕均處于波動(dòng)態(tài)勢(shì)，上海鋼聯(lián)農(nóng)產(chǎn)品事業(yè)部玉米分析師陳慶慶告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，進(jìn)入二季度之后，隨著貿(mào)易環(huán)節(jié)庫(kù)存下降和存儲(chǔ)成本上漲，玉米價(jià)格或迎來(lái)走高機(jī)會(huì);在市場(chǎng)運(yùn)行過(guò)程中，需要關(guān)注玉米與相關(guān)替代品的比價(jià)關(guān)系及下游企業(yè)的加工利潤(rùn)情況，玉米價(jià)格仍有上漲的“天花板”。上海鋼聯(lián)農(nóng)產(chǎn)品事業(yè)部豆粕分析師方平表示，短期對(duì)國(guó)內(nèi)連粕的觀點(diǎn)仍然偏謹(jǐn)慎，4至5月份的大豆到港已經(jīng)近在咫尺，連續(xù)數(shù)周的儲(chǔ)備大豆拍賣也已成定局，近月豆粕的壓力無(wú)法緩解。