凱豐周評(píng)：豆粕、油脂回調(diào)空間有限

【盤(pán)面價(jià)格】五一期間，美豆明顯回落，主要受美豆出口季接近尾聲，基金獲利平倉(cāng)；美豆油明顯回落；馬盤(pán)棕櫚油跌幅小于豆油；

【進(jìn)口成本核算】南美大豆FOB升貼水小幅止跌震蕩；進(jìn)口大豆成本五一明顯回落，5、9月豆粕虧損僅150左右；1月虧損達(dá)250左右；進(jìn)口豆油成本明顯回落，9月盤(pán)面套保虧損僅200左右；進(jìn)口棕櫚油回落幅度較小，9月盤(pán)面虧損仍維持在600左右；南美豆油fob升貼水止跌；

【供需數(shù)據(jù)】中國(guó)進(jìn)口馬來(lái)西亞棕櫚油同比明顯下降，印度進(jìn)口需求增加；CFTC期貨持倉(cāng)顯示：美豆、豆油、豆粕基金凈多單分別為15.9萬(wàn)手、4萬(wàn)手、6.3萬(wàn)手；分別環(huán)比增加14%、2%、10%；小麥、玉米凈多單亦明顯增加；總持倉(cāng)分別為61、30.7、31萬(wàn)手，分別環(huán)比下跌7.7%、5.6%、2.2%；國(guó)內(nèi)港口大豆、棕櫚油、豆油庫(kù)存分別為652、114、101萬(wàn)噸，棕櫚油庫(kù)存環(huán)比上周下跌7萬(wàn)噸，豆油小幅上升3萬(wàn)噸；國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨震蕩下行；棕櫚油較豆油抗跌；

【后市重點(diǎn)因素及觀點(diǎn)】本周將公布5月美豆供需報(bào)告、MPOB棕櫚油報(bào)告；美豆在大幅回落后，小幅反彈，后續(xù)將重點(diǎn)關(guān)注美豆種植進(jìn)度及中國(guó)遠(yuǎn)期買盤(pán)意愿。近期國(guó)內(nèi)生豬養(yǎng)殖需求仍無(wú)法明顯減少、水產(chǎn)、禽料需求明顯恢復(fù)；節(jié)前飼料廠備貨意愿較強(qiáng)；國(guó)內(nèi)豆粕、油脂短期回調(diào)空間有限，等待低點(diǎn)。供參考。