邁科期貨早評：空頭回補美盤小漲，等待利空完全消化

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日期：2014-07-15 09:09
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外盤變動	收盤價	漲跌	漲跌幅	基金變動
CBOT豆08	1197	+1.2	0.10%	-764
CBOT豆11	1086.2	+11.2	1.04%	4337
CBOT豆粕12	348.7	+3.7	1.07%	-347
CBOT豆油12	37.1	+0.14	0.38%	395
BMD棕油09	2298	-48	-2.05%	-121
注：美豆11為主力合約

隔夜CBOT市場小幅收漲，主要由于月度報告的利空打壓價格大跌促進空頭回補，帶動期價上漲，但根據(jù)氣象部門的預測，中西部地區(qū)未來兩周天氣情況良好，提振新季作物前景，同時也給予期價壓力，回補力度受限。

消息面上，美國農(nóng)業(yè)部作物生長報告，截止7月13日，美國大豆作物優(yōu)良率為72%，與上周持平，高于上年同期的65%。截止到7月10日的一周，美國大豆出口檢驗數(shù)量為115,280噸，高于一周前的92,698噸，也略高于上年同期的100,170噸。

昨日BMD市場毛棕油繼續(xù)收跌，雖然最新供需報告降低庫存利好市場，但短暫的刺激過后期價依然疲弱，主要還是受外圍市場的持續(xù)走弱而拖累，在美盤未企穩(wěn)之前BMD市場難以獨善其身。

主要品種成本	升貼水	變動	成本	銷售收入	利潤	粕	油
美豆（9月）	180	0	3869	3791	-228	3398	7306
巴西大豆（9月）	215	+15	3900	3791	-260	3497	7053
阿豆油（9月）	0.84	0	7010	6488	-522
菜籽（收儲）			5100	4147	-1153	3670	8345
菜籽（產(chǎn)區(qū)）			4800	4147	-833	3449	7841
雞蛋（平均）			4.04	5.463	1.42
注：成本為進口到岸成本（收儲菜籽為收儲價格），油粕為原料成本計算后的理論價格,雞蛋成本為元/斤

CBOT價格上漲使進口成本上漲，但整體來說，盤面壓榨利潤虧損仍舊明顯，油廠的實際壓榨利潤同樣虧損。

	品種	地區(qū)	報價	變動		品種	地區(qū)	報價	變動
豆類	大豆	青島	4030	-20	菜籽類	菜油	張家港	6670	0
	大豆	張家港	4060	-20	菜籽類	菜油	防城港	6300	-50
	豆粕	天津	3510	-40	棕櫚油	棕櫚油	天津	5720	0
	豆粕	張家港	3590	-10	棕櫚油	棕櫚油	廣州	5560	-40
	豆油	日照	6280	-70	谷物養(yǎng)殖	玉米	長春	2310	0
	豆油	廣州	6250	-50		玉米	蛇口港	2610	0
菜籽類	菜籽	岳陽	4780	0		生豬	廣東	14.1	0.26
	菜粕	岳陽	3250	-50		雞蛋	山東	9.76	0.42
	菜粕	東莞	3100	-100		雞蛋	廣州	10.5	0.4
備注：1、豆油一級；菜油四級；棕櫚油24度；玉米國標二等。2、生豬單位元/公斤；雞蛋單位元/公斤，其余品種單位元/噸。

粕類方面，內外期盤持續(xù)走低打擊市場情緒，下游飼料廠觀望明顯，豆粕現(xiàn)貨走貨步伐放慢，工廠壓力回升，昨日國內豆粕現(xiàn)貨報價下跌20-50元不等，菜粕報價穩(wěn)中略跌。

油脂方面，三大油脂價格紛紛下調，其中豆油現(xiàn)貨多數(shù)下跌50-100元，近期持續(xù)下跌，工廠虧損幅度加大，挺價心理加強。棕櫚油現(xiàn)貨市場也是振蕩趨弱下滑，較上周下跌了50元左右，市場整體需求繼續(xù)清淡成交萎縮明顯。

內盤變動	收盤價	漲跌	漲跌幅	持倉量	變動	成交量	變動
大豆1501	4343	+22	0.51%	240818	2288	106172	25382
豆粕1501	3217	+6	0.19%	1458192	52590	678824	-160508
豆油1501	6488	-82	-1.25%	651296	-3114	266668	-53998
菜籽1409	4900	-26	-0.53%	1652	2	288	264
菜粕1409	2872	+24	0.84%	884978	74898	1934132	-533910
菜油1501	6530	-74	-1.12%	218878	-7164	65128	-10982
棕油1501	5712	-116	-1.99%	420984	-3610	589750	239398
玉米1501	2300	-9	-0.39%	151342	22294	40978	-14998
雞蛋1409	5463	+79	1.47%	330476	-824	330388	-260106

昨日內盤日內表現(xiàn)出粕強油弱的格局，其中豆粕低開后震蕩走高，多頭主力持倉上表現(xiàn)有所分歧，相較而言，菜粕格局較好，多空主力出現(xiàn)增倉，資金結構有利于價格繼續(xù)上行。油脂表現(xiàn)依舊疲弱，棕油領跌，周一夜盤跳空低開低走，從趨勢而言目前油脂空頭趨勢未改，且資金表現(xiàn)并不太穩(wěn)定，并不是非常穩(wěn)定的介入時機。

玉米1409合約近日空頭平倉帶動價格上漲，突破之前震蕩區(qū)間上沿，并移倉換月至01合約，09需警惕高位風險。雞蛋近強遠弱明顯，昨日09高開之后窄幅震蕩，最終小幅收漲，資金推動力量較之前有所減緩，但多頭格局未改。

總結：月度供需報告利空打壓價格促使空頭回補，隔夜CBOT市場小漲，但未來兩周天氣情況良好提振新季作物前景，漲幅受限，報告利空完全消化之前盤面仍舊保持弱勢。BMD市場，雖然上周供需報告利多，但短暫的刺激過后期價依然疲弱，主要還是受外圍市場的拖累，只有等待美盤反應。國內方面，內外期盤持續(xù)走低打擊市場情緒，工廠油粕壓力回升，暫時仍會維持弱勢結構。雞蛋現(xiàn)貨已開始上漲，預示備貨行情臨近，期貨上推力度有所減緩，但多頭格局未改。

操作建議：

豆粕輕倉試多；菜粕09依托2850輕倉試多；

豆油觀望；棕櫚油觀望；菜油觀望。

玉米多單持有，01止損2290。雞蛋多單持有。

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