年內(nèi)仔豬價(jià)格上漲近8成，近一個(gè)月頭均養(yǎng)殖利潤(rùn)漲幅近7倍

今年以來(lái)，生豬價(jià)格震蕩上行，近期價(jià)格加速上漲。據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)，5月第3周開始，全國(guó)生豬均價(jià)連漲3周，5月第5周，全國(guó)生豬均價(jià)16.70元/公斤，比前一周上漲6.7%，同比上漲15.3%。進(jìn)入6月，豬價(jià)持續(xù)走強(qiáng)，機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，6月11日全國(guó)生豬出欄均價(jià)19.04元/公斤，較五一假期上漲約27%。

與此同時(shí)，前五月仔豬價(jià)格持續(xù)上漲。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，2024年1月第3周仔豬價(jià)格開始上漲，此后，在不到5個(gè)月的時(shí)間里，全國(guó)仔豬均價(jià)從22.75元/公斤，上漲到40.46元/公斤，漲幅近78%。5月第5周，全國(guó)29個(gè)監(jiān)測(cè)省份仔豬價(jià)格均上漲。華北地區(qū)價(jià)格較高，為42.95元/公斤；西南地區(qū)價(jià)格較低，為33.71元/公斤。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，能繁母豬存欄量下降，是影響生豬和仔豬價(jià)格的共性因素。當(dāng)前生豬出欄量減少，養(yǎng)殖戶二次育肥情緒較高，拉漲生豬價(jià)格。此外，仔豬價(jià)格上漲也有養(yǎng)殖周期因素影響，養(yǎng)殖戶對(duì)后期豬價(jià)預(yù)期較好，補(bǔ)欄積極性較高也是推漲仔豬價(jià)格的原因之一。

年內(nèi)仔豬價(jià)格上漲近8成

Wind監(jiān)測(cè)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，2023年至今，我國(guó)能繁母豬存欄數(shù)逐月下降。今年4月末，全國(guó)能繁母豬存欄量3986萬(wàn)頭，環(huán)比下降0.1%，同比下降6.9%。至此，專家分析認(rèn)為，全國(guó)生豬產(chǎn)能調(diào)減基本到位。

能繁母豬存欄量的減少，直接影響仔豬和生豬供應(yīng)。“從仔豬到育肥豬出欄要6個(gè)月左右的時(shí)間，所以能繁母豬存欄量下降對(duì)仔豬的影響先兌現(xiàn)。”華融融達(dá)期貨生豬研究員史香迎表示。

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，1月第3周開始，仔豬價(jià)格持續(xù)上漲，到5月第5周，已上漲近78%，漲至40.46元/公斤。

史香迎表示，市場(chǎng)前期能繁母豬存欄去化明顯，導(dǎo)致今年仔豬供應(yīng)量有所下降。同時(shí)，春節(jié)后豬價(jià)持續(xù)震蕩上行，養(yǎng)殖戶普遍認(rèn)為豬價(jià)上漲周期已開啟，對(duì)后市豬價(jià)預(yù)期較好，也刺激養(yǎng)殖端加大補(bǔ)欄仔豬的力度，支撐仔豬價(jià)格上行。不過(guò)，她補(bǔ)充說(shuō)，仔豬價(jià)格直接關(guān)系養(yǎng)殖戶利潤(rùn)，但不會(huì)對(duì)豬周期帶來(lái)直接影響。

卓創(chuàng)資訊生豬分析師王亞男表示，除了能繁母豬數(shù)量之外，仔豬補(bǔ)欄積極性和仔豬價(jià)格，都與養(yǎng)殖戶對(duì)未來(lái)的預(yù)期有較大關(guān)系，年初仔豬價(jià)格上漲與近期仔豬價(jià)格上漲原因有所區(qū)別。

今年第1周和第2周，全國(guó)仔豬均價(jià)分別為22.85元/公斤和22.75元/公斤，價(jià)格處于年內(nèi)低位。王亞男表示，當(dāng)時(shí)購(gòu)買仔豬的成本較低，疊加養(yǎng)殖戶對(duì)下半年生豬行情較為樂(lè)觀，補(bǔ)欄積極性較高，推動(dòng)仔豬價(jià)格上漲。

王亞男還表示，當(dāng)前仔豬價(jià)格較高，但生豬價(jià)格上漲，養(yǎng)殖利潤(rùn)提升，養(yǎng)殖戶看好后市行情，疊加當(dāng)前補(bǔ)欄仔豬可以在冬至前后出欄，趕上全年豬肉消費(fèi)旺季，養(yǎng)殖戶仍有一定補(bǔ)欄積極性，繼續(xù)拉漲仔豬價(jià)格。

近期豬價(jià)快速上漲

生豬方面，今年前5月，生豬價(jià)格震蕩上行，5月第3周開始，全國(guó)生豬均價(jià)連漲3周。據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)，5月第5周，全國(guó)生豬均價(jià)16.70元/公斤，比前一周上漲6.7%，同比上漲15.3%，價(jià)格處于年內(nèi)高位。

進(jìn)入6月，豬價(jià)繼續(xù)上漲。涌益咨詢數(shù)據(jù)顯示，6月11日全國(guó)生豬出欄均價(jià)19.04元/公斤，較五一假期上漲約27%。

當(dāng)前整體處于豬肉消費(fèi)淡季，生豬供應(yīng)減少是帶動(dòng)本輪豬價(jià)上漲的主要原因。

能繁母豬存欄量下降是生豬出欄量減少的一大影響因素。“從能繁母豬數(shù)量變化到生豬出欄量變化，需要10個(gè)月左右的反饋時(shí)間。”王亞男說(shuō)。

在王亞男看來(lái)，養(yǎng)殖戶二次育肥增加，或是影響近期豬價(jià)的最大因素。王亞男回憶，由于南方整體豬源充沛，會(huì)對(duì)北方行情產(chǎn)生一定的對(duì)沖作用，4月底其預(yù)判5月豬價(jià)或高位震蕩，中下旬可能還會(huì)出現(xiàn)小幅下滑情況。但5月豬價(jià)上漲也帶漲了中小場(chǎng)戶的二次育肥情緒，5月中上旬東北就開始二次育肥，當(dāng)前河北、山東等地二次育肥熱情較高。

王亞男注意到，當(dāng)前二次育肥增加，除了市場(chǎng)情緒影響外，也有一個(gè)客觀原因：去年北方散戶和中小場(chǎng)戶去產(chǎn)能情況較普遍，空欄位比較多，具備二次育肥條件。再加上生豬養(yǎng)殖周期拉長(zhǎng)之后也會(huì)提升市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，短線二次育肥就成為很多養(yǎng)殖場(chǎng)戶的選擇。

“5月至今的這一輪二次育肥，主要補(bǔ)欄90~125公斤的豬。”王亞男表示，這一方面會(huì)分流部分屠宰場(chǎng)的豬源，減少生豬的市場(chǎng)供應(yīng)，另一方面也會(huì)帶動(dòng)屠宰端豬價(jià)上漲。

豬價(jià)上漲，疊加飼料成本下降，近期養(yǎng)殖端利潤(rùn)迅速改善。

“其實(shí)絕大部分利潤(rùn)都是最近這一個(gè)月左右的時(shí)間漲起來(lái)的，而且上漲的幅度非常大。”王亞男計(jì)算發(fā)現(xiàn)，4月末生豬自繁自養(yǎng)利潤(rùn)約為80元/頭，到6月11日，利潤(rùn)上漲至638.90元/頭，本輪行情帶動(dòng)下，養(yǎng)殖利潤(rùn)已累計(jì)漲558.39元/頭，漲幅693.58%。從過(guò)往經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，當(dāng)前生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)已處于比較高位。

當(dāng)前豬價(jià)仍在上漲，仔豬價(jià)格已經(jīng)較高，但仍有相當(dāng)一部分養(yǎng)殖戶選擇補(bǔ)欄，希望抓住春節(jié)前可能的旺季行情。

對(duì)此，史香迎認(rèn)為，仔豬價(jià)格上漲對(duì)于養(yǎng)殖端而言是一把“雙刃劍”。對(duì)于銷售仔豬的企業(yè)來(lái)說(shuō)，仔豬價(jià)格的上漲拉高了其盈利水平；而對(duì)于外購(gòu)育肥戶來(lái)說(shuō)，仔豬價(jià)格的上漲大幅拉升了其育肥成本，按照現(xiàn)價(jià)采購(gòu)仔豬育肥至標(biāo)豬出欄成本在16元/公斤附近，明顯高于約12.5~14.5元/公斤的自繁自養(yǎng)成本。

史香迎認(rèn)為，從仔豬養(yǎng)殖到生豬出欄的時(shí)間周期來(lái)看，7月之后購(gòu)入的仔豬難以在春節(jié)前出欄，因而到時(shí)養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄積極性或下降，仔豬價(jià)格持續(xù)上漲行情或難持續(xù)。

后市豬價(jià)走勢(shì)

進(jìn)入6月后，豬價(jià)上漲較為明顯。牧原股份認(rèn)為，近期豬價(jià)上漲一方面是前期生豬去產(chǎn)能效果的逐步顯現(xiàn)，另一方面可能是二次育肥、壓欄等因素的短期擾動(dòng)。

根據(jù)分析機(jī)構(gòu)卓創(chuàng)資訊對(duì)東北地區(qū)本月的兩次集中二次育肥數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，兩次時(shí)間分別集中在月初和中下旬，補(bǔ)欄體重以100-120公斤豬源為主，對(duì)應(yīng)補(bǔ)欄成本在14.8-18.4元/公斤不等。若將補(bǔ)欄體重按照110公斤推算，兩次補(bǔ)欄成本分別取最小值14.8元/公斤和最大值18.0元/公斤，分別按照育肥至125公斤、130公斤、135公斤、140公斤、145公斤和150公斤，測(cè)算出欄成本線。

根據(jù)對(duì)成本線的分析，5月初14.8元/公斤左右補(bǔ)欄的商品豬養(yǎng)至125~150公斤出欄成本15.5~16.7元/公斤，出欄時(shí)間在20~50天不等，對(duì)應(yīng)出欄時(shí)間在6月初至7月下旬。6~7月生豬存欄水平對(duì)應(yīng)2023年8-9月母豬去化加速期，因此雖然生豬價(jià)格已漲至較高位，但后期豬價(jià)或難以出現(xiàn)較大跌幅。

“5月中下旬按照18.0元/公斤補(bǔ)欄的二次育肥客戶，按照同樣的養(yǎng)殖水平和養(yǎng)殖時(shí)間推算，未來(lái)125~150公斤豬源出欄成本線或在18.42~18.92元/公斤，成本偏高。按照養(yǎng)殖成本推算，最優(yōu)出欄體重為130公斤，對(duì)應(yīng)出欄時(shí)間在28天左右，也就意味著該體重段的豬源或在6月中下旬加速出欄”，卓創(chuàng)資訊生豬市場(chǎng)分析師李晶表示。

展望后市生豬價(jià)格走勢(shì)，史香迎認(rèn)為，就當(dāng)下的基本面而言，生豬價(jià)格已經(jīng)蘊(yùn)含一定的泡沫，但就全年基本面支撐的高點(diǎn)來(lái)看，豬價(jià)仍相對(duì)合理，后市豬價(jià)如何演繹，還要取決于養(yǎng)殖端如何調(diào)節(jié)出欄節(jié)奏。

“如果養(yǎng)殖端在6、7月進(jìn)行一波降重，則后市豬價(jià)還有望創(chuàng)下新的年內(nèi)高點(diǎn)，否則基本面難以支撐豬價(jià)再次大幅上漲。”史香迎說(shuō)。

在王亞男看來(lái)，之前的二次育肥出欄或相對(duì)分散，對(duì)行情沖擊相對(duì)較弱，但當(dāng)前還存在部分壓欄情況，這些產(chǎn)能最晚將于7月釋放，因而7月生豬行情或高位回調(diào)，8~9月行情仍有上漲空間。四季度隨著集團(tuán)場(chǎng)生豬出欄增加，生豬供應(yīng)或出現(xiàn)微增情況。