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2014年1月玉米市場分析報告

來源:互聯(lián)網(wǎng)
日期：2014-02-08
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　　1月份，春節(jié)將至，國內(nèi)玉米市場行情歸于平淡。東北產(chǎn)區(qū)本月購銷活動趨向停滯，價格基本維持前期水平；華北地區(qū)玉米市場購銷氛圍基本處于停滯狀態(tài)，玉米價格趨于穩(wěn)定；南方銷區(qū)企業(yè)陸續(xù)放假，目前南方市場中東北玉米基本無主流報價；南北港口行情也大同小異，貿(mào)易商陸續(xù)停收，價格趨穩(wěn)。

　　一、一號文件利好玉米華北市場后市或有反彈

　　2014年中央一號文件公布，再次聚焦農(nóng)業(yè)發(fā)展，市場價格方面，一號文件明確提出“完善糧食等重要農(nóng)產(chǎn)品價格形成機(jī)制”，并指出“繼續(xù)執(zhí)行稻谷、小麥最低收購價政策和玉米、油菜籽、食糖臨時收儲政策”。向市場釋放明顯信號：臨儲收購將是未來一個時期內(nèi)仍將是國家調(diào)控相關(guān)品種的重要及主要方式之一。

　　分析當(dāng)前玉米市場，東北玉米臨儲收購導(dǎo)致大量東北糧源流向臨儲，東北市場貿(mào)易糧供應(yīng)量將大幅縮減，而華北市場因處于政策環(huán)境外圍而受冷，區(qū)域性購銷熱度偏低、玉米上市節(jié)奏緩慢、市場價格低迷、農(nóng)戶余糧偏多，當(dāng)前華北市場悲觀氛圍籠罩。但因臨儲大量收購預(yù)支東北供應(yīng)、運(yùn)輸補(bǔ)貼加快東北糧源消化、節(jié)后市場需求轉(zhuǎn)移及集中釋放等因素影響，春節(jié)后華北玉米市場或率先迎來價格階段性反彈。首先，從東北臨儲收購節(jié)奏來看，按后期臨儲收購持續(xù)至4月30日計(jì)，今年東北臨儲玉米入庫量達(dá)到4000萬噸的可能性非常大。臨儲大量玉米收購在稀釋東北產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶集中賣糧階段糧價下跌風(fēng)險的同時，也使臨儲收購結(jié)束后東北產(chǎn)區(qū)市場貿(mào)易糧供應(yīng)大幅縮減；其次，在東北臨儲玉米收購的同時，南方企業(yè)采購東北玉米可享140元/噸運(yùn)輸補(bǔ)貼政策落地，更多南方飼料企業(yè)通過直接或合作等方式加大對東北糧源的采購力度，使得東北玉米加速消耗；第三，今年玉米收購政策明顯向東北產(chǎn)區(qū)傾斜，與東北產(chǎn)區(qū)政策性收購相比，華北市場購銷熱度整體偏低，今年華北玉米質(zhì)量較去年整體下降，尤其河南玉米毒素超標(biāo)現(xiàn)象明顯等問題抑制了南方企業(yè)的采購熱情，此外，由于深加工產(chǎn)品行情持續(xù)欠佳，原料玉米價格的下跌未能有效彌補(bǔ)產(chǎn)品虧損，深加工企業(yè)生產(chǎn)積極性受抑，華北地區(qū)深加工企業(yè)集中，深加工消費(fèi)下降導(dǎo)致企業(yè)原料需求增速放緩，也抑制了華北產(chǎn)區(qū)玉米的上市進(jìn)程；第四，雖然當(dāng)前華北區(qū)域市場需求偏弱，市場心態(tài)多以謹(jǐn)慎偏悲觀為主，但在疲弱的表象下卻有潛在需求等待釋放，華北玉米價格經(jīng)過前期持續(xù)下跌現(xiàn)已偏低，局部地區(qū)甚至突破去年低點(diǎn)成為全國價格底部，雖然市場看漲信心仍顯不足，但市場已普遍認(rèn)為華北糧價再跌空間相當(dāng)有限，而尚未啟動收購的各地糧庫在春節(jié)上量后將陸續(xù)展開收購，貿(mào)易環(huán)節(jié)需求的集中釋放將成為春節(jié)后華北地區(qū)最大市場提振因素。

　　二、春節(jié)將至國內(nèi)玉米市場趨于平淡

　　春節(jié)來臨，東北產(chǎn)區(qū)當(dāng)前玉米市場整體購銷活動已基本處于停滯狀態(tài)，價格表現(xiàn)暫時維持前期水平。東北三省整體售糧進(jìn)度為62%左右，同比明顯偏快。在經(jīng)歷了大量的收儲之后，東北國儲、臨儲庫點(diǎn)已近飽和，繼續(xù)吸儲能力下降；中小貿(mào)易商鑒于利潤和成本考量，年前入市比例低于往年，削弱傳統(tǒng)對價格的支撐；東北尤以黑龍江高水分、高霉變玉米占比較去年有過之而無不及，農(nóng)戶賣糧難的對面是承儲貿(mào)易商的謹(jǐn)慎和觀望。華北地區(qū)玉米市場購銷氛圍持續(xù)轉(zhuǎn)淡，基層貿(mào)易商收購陸續(xù)暫停，用糧企業(yè)廠門到貨持續(xù)，但日到貨量較前期明顯縮減。華北產(chǎn)區(qū)整體售糧進(jìn)度為42%左右，同比偏慢，因此春節(jié)之后華北市場后續(xù)供給能力不容小覷。南方銷區(qū)東北玉米到站已無主流報價，個別企業(yè)接貨的合同糧價格穩(wěn)定。受節(jié)日前發(fā)運(yùn)積極性降低的影響，近期南方東北玉米到貨量明顯減少，僅部分企業(yè)接收前期簽訂的合同糧。貿(mào)易商已經(jīng)基本停止從東北地區(qū)發(fā)運(yùn)，目前以銷售庫存為主，售價暫穩(wěn)。南北港口購銷活動基本停滯，預(yù)計(jì)整體恢復(fù)要在正月十五左右。

　　三、進(jìn)口玉米退貨鐵路運(yùn)費(fèi)上調(diào)

　　從進(jìn)口玉米在11月份下旬出現(xiàn)首例退貨事件開始，對于中國政府的態(tài)度，市場一度諸多猜測，但不難發(fā)現(xiàn)這更像是中國在玉米產(chǎn)業(yè)方面所進(jìn)行的去庫存化的操作，結(jié)合運(yùn)輸補(bǔ)貼等政策，無疑會促進(jìn)南方市場對今年國內(nèi)玉米大結(jié)轉(zhuǎn)庫存的消化。雖然短期內(nèi)在國內(nèi)需求疲弱和禽流感疫情的雙重打擊下，國內(nèi)玉米消費(fèi)將持續(xù)低迷，進(jìn)而使進(jìn)口玉米遭拒持續(xù)更長時間，但從中長期來看，我們對進(jìn)口玉米通關(guān)的數(shù)量的展望依舊積極，不宜過分悲觀。

　　市場各方關(guān)注已久的鐵路貨運(yùn)價格調(diào)整方案或?qū)⒚骼�，有最新消息指出鐵路貨運(yùn)價格擬于春節(jié)后上調(diào)，總體幅度約為3分/噸公里，分兩次進(jìn)行，相較現(xiàn)在的平均13分/噸公里，漲幅約20%，這也是繼2013年初鐵路貨運(yùn)線提價13%后，預(yù)計(jì)漲幅最高的一次，成為2003年以來，國家第十次上調(diào)鐵路貨運(yùn)價格。2013年12月1日開始執(zhí)行的采購東北玉米一次性補(bǔ)貼140元/噸政策的拉動，銷區(qū)部分貿(mào)易商的采購積極性有一定程度的提高，面對過去一年下游消費(fèi)需求市場持續(xù)疲軟、玉米供給整體寬松影響，不同規(guī)模南方飼料企業(yè)節(jié)前備庫總量同比均有下降，若運(yùn)費(fèi)價格上調(diào)無疑會對市場產(chǎn)生利空影響，飼料養(yǎng)殖企業(yè)的復(fù)蘇進(jìn)程或受拖累。從國家整體經(jīng)濟(jì)部署及改革進(jìn)程來看勢在必行，也有利于相關(guān)部門的高效運(yùn)營，但就玉米產(chǎn)業(yè)來說，上調(diào)的鐵路運(yùn)費(fèi)雖在當(dāng)下不能傳導(dǎo)，但它吞噬的不是買方利潤就是賣方預(yù)期，在全行業(yè)整體疲弱的市場行情下，未來玉米行情走向依然迷離。

　　四、禽流感影響較小生豬出欄增大

　　近期禽流感疫情和4月禽流感爆發(fā)相比，無論從日增人數(shù)還是擴(kuò)散省份上來看這次規(guī)模均較小，且由于元旦和春節(jié)等節(jié)日效應(yīng)提振，下游禽肉產(chǎn)品跌幅受限，不似4月驟跌行情，對雞蛋期貨價格和現(xiàn)貨禽苗價格影響偏多，即補(bǔ)欄形勢維持弱勢。元旦過后國內(nèi)生豬價格延續(xù)12月下跌趨勢，部分地區(qū)跌破7元/斤，東北豬價破6元/斤，主要原因?yàn)樯i出欄數(shù)量增加和凍豬肉儲備投放。而生豬出欄增加一是因?yàn)槿攵蠖嗟匕l(fā)生五號病等疫情引發(fā)養(yǎng)殖戶拋售；二是由于節(jié)前豬價滯漲轉(zhuǎn)跌加快養(yǎng)殖戶拋售意愿。根據(jù)往常3、4月份為飼料養(yǎng)殖行業(yè)集中補(bǔ)欄及需求回暖的時間節(jié)點(diǎn)推算，結(jié)合今年市場的現(xiàn)狀分析，預(yù)計(jì)未來飼料養(yǎng)殖行業(yè)的復(fù)蘇或許會推遲至4、5月份。

　　綜合來看，春節(jié)之前，市場供應(yīng)有余，需求不濟(jì)，臨儲減力，進(jìn)口遭拒。結(jié)構(gòu)性庫存調(diào)整，難撼疫情和需求雙重的夾擊，玉米價格難現(xiàn)大幅波動行情，將主要以區(qū)域震蕩為主。雖然目前在臨儲收購、南方運(yùn)輸補(bǔ)貼等政策扶持下，東北產(chǎn)區(qū)購銷熱度明顯高于華北產(chǎn)區(qū)，但低迷表象下春節(jié)后華北市場潛在機(jī)遇將陸續(xù)溢出，東北政策性收購提前透支東北產(chǎn)區(qū)供應(yīng)后勁，春節(jié)后伴隨華北區(qū)域內(nèi)需求及南方企業(yè)需求的共同釋放，華北玉米市場或?qū)⒂瓉矸磸棥?/span>

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